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華爾街日報：恐怖的8月經驗 不要在恐懼時賣股
2007/10/11 22:28鉅亨網
華爾街日報：恐怖的8月經驗 不要在恐懼時賣股
2007/10/11 22:28鉅亨網
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【鉅亨網編譯林賴穗／綜合外電‧10月11日】 美股上周股價已經超越 7月19日創下的歷史紀錄， 有件事現在已經很確定，「市場 8月間走勢震盪，正是 買進的良機。」
《華爾街日報》指出，近期美股不斷創下歷史新高 ，近兩個半月來的市場紛擾，正是評估投資人到底有沒 有學到教訓的好機會。投資人往往對未來過度憂慮，以 致於沒能從最近發生的事件中記取教訓。引用哲學家 George Santayan 的名言，「未能記取過去的教訓，註 定要再重蹈覆轍。」以下是從近期股市震盪中得到的一 些體會：
1)對於買進並持有的傳統操作法則，要有所質疑。雖然 操作靈巧的交易員，可能趁著市場劇烈波動時大撈一 票，但是這種做法不無疑問。多檔知名的避險基金因 為暴虧而關門大吉，便是最佳證明。你或許可以在信 用危機中蒙頭大睡，什麼也不作，毫髮無傷的走出來 ，而且不用支付任何交易的佣金。
2)永遠不要在恐懼時出脫股票。你無法老是重覆這樣的 做法。今年 8月16日，美股創下當時的低點，交易量 非常龐大，不過恐怖賣盤讓大家感受深刻，因為當時 每個買家都在賣股。沒有人願意承認自己賣在最低點 ，不過一定有數百萬人在這樣子作。有些人因為遭到 融資保證金催繳被迫賣股。大家都應該在鏡子前發誓 ，永遠不要再這樣子操作。當大家因為恐懼而賣出股 票時，正是買進股票的機會，絕對不要在這個時後候 賣股。
3)槓桿操作非常危險。許多讀者認為，既然股市長期而 言傾向走高，為何不利用槓桿操作來提升獲利？關鍵 就在於股市短線的走勢，正如今夏的走法一般，讓一 群自認聰明的人全遭市場殲滅。不是我們要故作聰明 ，只是希望在晚上能夠睡的安心。絕對不要操作融資 交易，為了得到較高的報酬，你必須冒上更大的風險 ，這樣子作並不?得。S&P 500指數今年迄今上漲了 11%，即使你的操作績效平平，那也不會怎樣啊。
4)央行的銀行家不會讓他們懲罰輕率的投機客的慾望， 成為他們保護金融市場平順運作的障礙。有很多人認 為柏南克會透過降息來幫助投機客，但是這種看法有 些偏頗。首先，是許多投機客不會因為 Fed降息而得 到救贖。 Fed的工作既不是懲處也非獎勵個別投資人 。 Fed主席柏南克針對降息對於某些知名華爾街經理 人產生的影響，態度異常冷漠。央行的工作重點是藉 由穩定物價、促進經濟成長，以及金融市場的穩定運 作，讓其他人的權力能夠得到確保。
5)市場一定會震盪，隨之而來的就是買賣點。如果你錯 過它們歷時短暫的修正，並且因為沒有善加利用而自 責，那你就安心吧！你最終還是會等到另一個機會。 市場一定還會有下一波修正，緊接著一定又是市場恐 慌以及令人恐懼的預測。
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