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財富人生》投資LED讓你光芒四射
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台灣LED躍居全球第一 上中下游廠商點將錄

 
發光二極體(Light Emitting Diode;LED)照明未來將會普及全球,這個具有節能及環保的綠色產業,不僅是投資市場中的焦點,也是未來的明星產業。

小白在家裡,坐在桌前,打開電腦,螢幕色彩特別明豔,因為這是一款最新採用LED為背光源,且更省電、待機時間更長的高價手提電腦;小白離開電腦後,跳上他的私家車,發動引擎,瞬間衝上街道,這款車子的車燈也特別不一樣,亮度較一般車款亮許多,原來他的車燈採用的是最新的LED車燈;一路上,通過許多交通號誌,無論是綠色、黃色、紅色的交通號誌燈,亮度明顯強過過去的傳統路燈,當然這些路燈都採用了LED。

小白到了目的地,走下車子,時間已是黃昏,街燈也一個個亮了起來,他感到今晚的街燈也特別明亮,當然,因為政府為街燈升級,採用的是LED路燈;而街道兩旁的看板也特別顯眼,因為那也是LED照明看板。總計小白一個晚上接觸的LED應用就達五處之多,顯示LED已經走進現代的生活裡。

LED市場應用廣

如果仔細觀察生活周遭,可以發現越來越多的發光源,已經陸續從傳統的燈泡改成了LED,比如道路上的紅綠燈、手電筒、汽車燈、相機閃光燈、裝飾燈、照明燈等等,都已經改採LED來發光;甚至筆記型電腦、手機、iPod、電玩視窗等消費性電子產品,也已大量採用LED為背光源。

LED目前廣泛應用於資訊、通訊及消費性電子產品的指示器與顯示裝置,以及室內外的照明上,因為應用廣,也成為產業主要的成長動能。LED產業作為背光與照明之用,商機想像空間無限寬廣。反映在投資市場上,造就LED族群近年在股市中發光發熱,從上游磊晶到中游切割、檢測,再到下游封裝、應用等廠商,LED個股已成為股市的明星族群,預計今年仍將是市場中的熱門標的。

每年省1億度電

LED有多少的節能效果?從交通號誌燈的應用可見一般。因為 LED具有體積小、壽命長、耗電量少、顏色辨識性佳、安全性高、無二次污染等優點,雖然LED 交通號誌燈要價較傳統白熾燈號誌系統貴3至4倍,不過相較於傳統交通號誌燈每盞需耗電 150瓦的高耗電量, LED交通號誌燈僅需用電15瓦以下,且壽命以倍數計,換算下來, LED較傳統白熾燈更具經濟效益。

現在台灣全省60萬盞號誌燈中,已有20萬盞改用 LED光源,根據工研院統計,這些新替代光源,每年為台灣省下 1億度的電;如果全台灣交通號誌系統全數轉用 LED,每年至少可省下 3億度以上的電力。一旦全台灣交通號誌燈進行全面更新,不僅提昇民眾用路安全,也將同步帶來30億元的換裝商機,對台灣廠商是一大發展誘因;而隨著白光 LED技術成長,工研院仍將持續發展其他 LED照明技術,諸如汽車照明及背光模組等,預估2010年可創造 200億元產值。

照明帶動另波需求

來看看幾個數字,就知道LED的發展一日千里。統計顯示,2007 年全球LED 產值達68.5 億美元,年成長率回升至11%。整體2007 年應用於7 吋背光的藍光LED 需求量(GPS、數位相框、UMPC 應用)成長達108%為4.35 億顆。展望2008 年,在數位相框出貨量持續成長,加上超低價NB也將開始大量出貨,均將帶動LED 7 吋背光的需求,預估全年7 吋背光之藍光LED 需求量大幅成長102%,達8.8 億顆。

在NB 背光部分,雖仍為日商之天下,但隨著LED發光效率持續提升與價格下滑,加上環保問題,預估今年LED於NB背光的滲透率將提升至15%,全年運用於NB背光之LED出貨量將成長448%達7.24 億顆。

戶外廣告看板帶動另一波需求,隨著LED 廣告燈與傳統霓虹燈的價差已縮小至20%以內,加上色彩表現佳與可調控性高的優點,從各項運動賽事,到各大城市大樓,對於LED大型看板的需求大幅增加,根據Strategies Unlimited 預估2008 年成長率將提升至41%達10.73 億美元。

戶外道路與景觀照明則更是商機無限,LED照明具有高效能、節能等特質,隨著LED 價格快速下滑與發光效率持續提升,2010年全球LED照明產值將達8.75 億美元,年複合成長率高達29%。

未來看好白光LED

談起LED主要應用,範圍很廣,包括:交通號誌燈、大型看板、車頭燈、車尾燈、第三煞車燈、廣告燈、裝飾照明、LCD背光源、手機背光源、閃光燈、小尺寸背光源、路燈、天井燈,以及各種室內外照明。據研究機構分析,2008年全球LED市場產值將達56億美元,而一般照明設備將是未來的主流,今年可望達8.44億美元,其中,預測汽車燈、訊號燈和背景燈將佔這類市場60%以上。

LED乃是半導體材料所製成的發光元件,具有耗電量低、壽命長、反應速度快、體積小、耐震動等優點。LED是利用半導體中電子與電洞結合時,過剩的能量會以光的形式釋放,而不同的材料會發出不同的波長,也就會看到不同顏色的光。

台灣發展LED 從1975 年開始,由門檻較低、專利障礙較少的下游封裝切入,到目前建立了從上游磊晶、晶粒、檢測、封裝等上、中、下游完整的供應鍊,發展歷史已有二十多年,目前是全球下游封裝第一大及中游晶粒第二大生產地。整體而言,以中、下游較具規棋,尤其是下游的LED封裝業,據光電協進會估算,上游為80%,中游為23%,下游則為15%。由於下游封裝需要較多的人力作業,因此近來多移往勞力成本較低的大陸地區。

台灣產值全球第二

根據PIDA 統計,2006 年年底全球藍光(InGaN) LED 晶粒產出達37.85 億顆,較前一年成長13.5%,而台灣前年底產能已達11.5 億顆,佔全球市佔率達30.4%,成為全球第一大的藍光產地。而四元部分(AlGaInP)LED 晶粒,全球2006 年底產能達40.7 億顆,而台灣總產能達23.6 億顆,市佔率高達58%,亦為全球第一大四元LED 產地。台灣在LED 晶粒方面,無論是藍光或四元均已成為全球最大的產地。總計目前台灣的LED產業已是世界數一數二。

專家分析,國內LED產業的發展優勢在於具有上、中、下游的完整架構,且已具備規模經濟;劣勢則在於國內無法掌握LED專利權,而且上游材料技術取得不易。不過,台灣擁有發展高毛利產品、各種新應用的產品不斷推出帶動需求,以及專利權問題的突破等等機會;但是,相對美、日、歐盟各國在白光LED照明產業的發展積極,且有明顯的發展計畫,也構成了對台灣的威脅。

今年LED 產業以藍白光的需求最強,台灣上游廠商除NB 部份受惠程度較低外,其餘在7 吋背光、低價PC、Display 與景觀照明部份,皆有明顯受惠,而廠商同樣看好此一需求,自去年下半年開始擴充產能。以國內龍頭廠晶電為例,預估今年將新增10~20 台MOCVD 機台,主要擴充項目為高亮度藍光,預計將擴充200~300KK,幅度達30%。其他廠商如璨圓、泰谷、新世紀等今年均將新增4~5 台MOCVD 機台,並且均以藍光為主,也因此上述藍綠光比重較高的廠商今年營收動能可望超過30%。

下游封裝廠部分,去年隨著大陸戶外看板需求與7 吋背光之滲透率拉升下,為國內封裝廠帶來另一波成長動能。展望2008 年,億光、佰鴻、宏齊、東貝、華興等國內各家封裝廠,持續看好SMD 型封裝於背光的應用,因此同樣持續擴充封裝產能,幅度約30%~40%。國內封裝龍頭廠億光採用日系廠商晶片,今年第一季將出貨LED 背光給國內PC 品牌廠商,其他如佰鴻、東貝等廠商亦有機會打入相關供應鍊,宏齊則持續將經營重心擺在手機應用部分,今年也將努力拉升大陸市場的市佔率。

廠商獲利大幅成長

對於照明應用方面,在磊晶廠部分,晶電目前高功率晶粒的發光效率已達65lm/W 以上,此一水準已可取代250W 高壓鈉燈,因此今年晶電的晶粒將可受惠此一商機;璨圓由於其高功率LED 的發光效率亦已符合水準,今年將出貨大陸常州政府。其他台灣業者如鴻海集團旗下的沛鑫、未上市公司新強光電、陽傑等廠商,今年也以LED 戶外照明為發展重心。

在封裝廠部分,億光與大陸上廣電成立合資公司,跨入LED 戶外照明事業,預估今年將貢獻獲利10%;而佰鴻與大陸燈具廠商合作,去年已出貨低瓦數(60W、80W)的景觀照明燈,今年公司出貨將超過3 萬盞,預估貢獻營收6%;另外,東貝也有開發LED 路燈與燈具,但目前並無明顯出貨計畫與時程。

展望2008 年,LED 於藍白光的部分,受惠於手機、7 吋背光、低價NB 與NB 背光、戶外照明等需求帶動下,整體需求強勁;另外在四元部分,除一般消費性、家電產品指示燈需求外,戶外看板與交通號誌等需求也將刺激四元的成長。而台灣廠商看好今年整體LED 產業需求,亦同步擴充產能,整體磊晶與封裝產值分別將成長36%、30%,相關廠商營收獲利也將大幅成長。

LED投資要點 四大竅門

金鼎投顧專案襄理、證券分析師江子銘認為,在各國政府紛紛制定節能政策,成為未來5~10年內LED照明的推手後,這個具有節能及環保的綠色產業,無疑仍將維持市場中的關注焦點,但在投資上仍須注意以下幾點:

 

一、 法人回補狀況:

LED族群元月份受股災及過高本益比雙重利空影響下,而引發法人停損賣壓出籠,未來股價將視法人回補情況而定,投資人在此仍要觀察是否有築底跡象,作為進出依據。

二、 實質業績貢獻:

去年LED廠均繳出不錯的獲利成績單,以至於市場上給予的本益比較高,甚至有達40倍以上。展望今年LED選股上,宜以實際業績成長為考量因素,輔以產業合理本益比(建議20倍)為考量。

三、 留意佈局時點:

觀察最近幾年LED產業特性,第二季業績通常就會大幅加溫,整年股價高點通常落在第二季或第三季,因此3、4月份不失為較佳的佈局時點。

四、關注節能題材:

今年LED將擴大應用於液晶電視背光源,以及新興國家LED路燈的出貨上,未來只要建置成本下降,勢必再引發LED族群的攻勢,中長線仍以長多格局看待。

 

 

*** 財富人生3月號 ***
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