無畏近來跌勢 內線人士依舊看漲 -- 論美股
2008/01/09 00:05 鉅亨網

【鉅亨網編譯郭照青.綜合外電】 三周前,企業內部人士(內線)便看漲美國股市。然 而時至今日,道瓊工業平均指數卻下跌了約3%。

那麼內線人士的觀點是否改變了呢?答案應是否定 的。

根據維客士內線周報(Vickers Weekly Insider Report)所蒐集的資料顯示,大多內線人士對自家股票 的觀點,較三周前更為看漲。

維客士內線周報係計算內線人士近來賣出股票數量 與買進股票數量的比例,該比例若低於2.00,便屬漲勢 訊號。

在12月14日為止的八周期間,該比例為1.74。相形 之下,在上周五為止的八周期間,該比例更低,至1.47 。

此外,值得一提的是,在正值多頭市場高點的2000 年3月,亦即網路泡沫破滅前夕,內線人士亦看漲美國 股市。那麼我們該如何確定,內線人士今日不會犯下相 同的錯誤呢?

當然無法確定。但是有幾項理由,卻足以讓投資人 寧願相信他們的看法是正確的。

首先,千萬別忽略一項事實。傳統上,內線人士的 觀點總是對的多,錯的少。絕不宜只因他們偶有失誤, 便認為他們錯得多,對得少。

此外,今日與2000年初期的內線觀點之間,其實存 在著重要的差異。自股市於去年10月初創新歷史高點, 至今已三個月,因而分析師研究了股市自2000年3月高 點過後三個月的內線人士賣出與買進比例。

在2000年6月,八周期間的賣出與買進比例,大幅高 於3月的比例。這明顯是一項利空訊號,因為當股市下跌 時,內線人士的賣壓通常不會增加,只有在他們預期情 況將逆轉時,才會採取此一行動。

相形之下,過去三個月間,維客士周報的賣出與買 進比例卻是在下降。例如去年10月初,八周期間賣出與 買進比例為1.98。雖然仍處於看漲範圍內,卻仍大幅高 於今日的1.47。

換言之,儘管近幾周的經濟消息不佳,股市表現亦 黯然,然而企業內線人士今日卻較三個月前,更為看漲 美國股市。

結論如何?自2000年初開始的空頭市場,三個月後 ,內線人士開了解他們的觀點有誤。但是今日情況截然 不同。

或許這意味今日內線人士的觀點較2000年錯誤的更 為嚴重,但可能性較高者應是,這並非美國股市空頭市 場的開始。

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