信貸危機衝擊究竟有多大?GOLDMAN SACHS最新報告:2兆美元!

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2007-11-17 18:00

繼次級房貸風暴後引發的全球金融市場信用危機,究竟會造成多大的傷害?各家說法不一,但投資銀行 GOLDMAN SACHS(GS-US;高盛)的研究分析團隊周五 (16 日) 提出了一個目前為止最高的數字: 2兆美元!

這分報告指出,整個信用危機的衝擊層面極廣,估計最終損失金額將高達 2兆美元;其中4000億美元是直接來自房貸風暴。這個數字遠高於目前各種分析師的預測結果,包括 FED在內。

FED 主席BEN BERNANKE 7月間曾初步估計,次級房貸相關虧損金額大約在500-1000億美元間。高盛分析師 JAN HATZIUS周五發布的報告對此評論:「即使在當時,這樣的數字都還算是相當樂觀的;」「而如今看來,很明顯地,所有觀察家提出的數字都太低了。」

4000億美元有多大? JAN HATZIUS表示,大概是美國股市流通資本的2.5%,或者是華爾街單日重挫蒸發的金額。

這分報告很顯然將讓華爾街更加失望。這些日子以來,部分業者一再呼籲 FED採取行動,減緩衝擊,引導市場重返正軌。不過 FED理事RANDALL KROSZNER周五在紐約的一場演說中指出, FED大概不會再降息以挽救經濟。

他說:「目前的貨幣政策足以帶領經濟走過這段艱苦路程直至明年,屆時經濟成長就會重返其應有的利率水準。」各項統計數字也顯示,「目前貨幣政策並無不當。」

不過話雖如此,股市投資人似乎並不如金融業和放款業者那麼積極反應。高盛的報告指出,根據規定,任何一家銀行若想維持資本流量穩定不變在 10%,那麼每當業者在信貸部門虧損 1美元,其收支報告就要縮減10 美元。

換言之,如果放款業者最終虧損金額只要達到潛在虧損金額4000億美元的一半,它們將被迫削減信貸額度 2兆美元。如果駭人的統計結果將對美國經濟造成極險峻的衝擊。

JAN HATZIUS 在報告中提到,即使這樣的衝擊是漸進而緩慢的,即使業者試圖以降低信貸需求並增加其他部門的放款額度來抵銷,對經濟的殺傷力仍然不減。

華爾街的金融業和經紀商正面臨著雙重危機。一方面它們手握房貸帳款,另一方面又持有房貸相關的股票。而當房價下滑時,兩邊同時出現損失,進而引爆更多潛藏的問題。

話雖如此, HATZIUS強調,還是有不少方法可以減輕衝擊。比如說,即使情況持續惡化,立法者還是可以設法激勵放款;部分業者也可以透過賣出所持股票,另行募資等等。

這場 7月爆發的信用危機,至深秋仍持續延燒,華爾街各大金融業者同受其害,今年下半年減記資產總額已超過 500億美元。其中CITIGROUP(C-US)、MERRILL LYNCH(MER-US)和BEAR STEARNS(BSC-US)受創尤重。

幾家大型放款業者也好不到那裡去:COUNTRYWIDE FINANCIAL(CFC-US)必須靠BANK OF AMERICA (BAC-US) 注資20億美元才能度過難關;金融業龍頭 CITIGROUP和 WACHOVIA (WB-US)亦苦不堪言。

即使是獲得 AAA評級、全美最大房貸業者 WELLS FARGO(WFC-US)的股票,周五(16日)也被 KEEFE, BRUYETTE & WOODS降等至「賣出(UNDERPERFORM)」。

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