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歷來全球銀行重大詐欺事件
2008/01/24 21:49 中央社

(中央社2008年 1月24日美聯電)法國興業銀行傳出交易員詐欺致使銀行產生鉅額虧損。以下是歷來四起規模最大的銀行詐欺事件。

●2008年:法國興業銀行公布疑似遭到期貨交易員詐欺致使虧損49億歐元,這名交易員愚弄投資人,也逾越職權。

●2002年:曾任職於巴爾的摩全第一銀行的外匯交易員被控掩飾 6億9100萬美元的虧損,並坦承不諱,這也是美國史上規模數一數二的銀行詐欺案;這家銀行當時隸屬於聯合愛爾蘭銀行旗下。

●1995年:英國霸菱銀行新加坡分行交易員李森從事期貨交易,致使銀行虧損 8億6000萬英鎊,這起詐欺事件也促使全球銀行加強內部查核。

●1991年:經營範圍遍佈近70國的國際商業信貸銀行(BCCI),由於稽核人員提出報告指銀行因非法貸款給企業內部人士以及從事交易買賣,導致鉅額虧損,金融主管機關基於此報告查扣銀行。約25萬存款戶血本無歸,索賠超過100億美元。

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轉載自商業週刊

股災 我要翻身!

今年以來股災不斷,投資人不是高點套牢,就是不斷潰退。敲進股票、基金賺錢之際,你想過全身而退的退場機制嗎?沒有退,就沒有下一次的進;謀畫股市退路,在震盪不斷的未來,越來越重要。

(文)林亞偉

「我最愛去證交所了,因為全世界再也沒有一個地方有那麼多傻瓜。」這是德國投資大師,安德烈‧科斯托蘭尼(Kostolany)的名言。

我們,正是投資大師眼裡的傻瓜嗎?

大多數人,恐怕是的。

從去年七月以來,台股指數曾下挫至六千二百三十二點,也曾上攻到九千八百零七點。這個大波段行情,在一年中出現,高低震盪可達近三千六百點,多大的獲利空間。但,你我周遭的很多投資人卻「賠慘了」!

不只股票,華頓投信投資長楊師銘說,七月份,是國內股票型基金大增值的月份,基金規模一下子從三千億元衝向五千億元。「但,這波買基金的人,很多都套在高點了。」

「現在從國際股市到台灣股市,正處於高點震盪的格局。今年以來發生的多次震盪,在美國次級房貸虧損、油價壓力、通貨膨脹疑慮等威脅下,再加上明年是美國、台灣的總統大選年,今後還會再發生類似震盪,」元大多福基金經理人江品鋒說。

熱錢在世界快速流竄,未來,金融市場的震盪只會越來越劇烈,投資人身處熱錢洪流中,如何不被滅頂?

震盪格局下必學的股災保命學:進場前,先想好如何退場

這是一堂股災保命學:在進場前,先寫好你的「退場劇本」。更白話來說,就是「進場前,先想好如何退場」。

這可不是一個動作而已,你做得到嗎?

擔任非凡電視台主播的劉祝華,是多數人的縮影。她今年七月進場台股基金,卻住套房至今。以下是她自述當時的投資心境:

每天上班時,我都接觸到台股有機會上萬點的訊息,於是,我挑了一檔新光店頭基金,買進後淨值一度飆到四十七塊,但我沒賣,現在回頭看,那可能就是今年的高點,而我也住在高崗上,正悲慘的往下望。

為什麼會挑這檔基金?當時中小型電子股大漲,使得這檔基金報酬率一度增加到七一%,所以才會讓我挑上。八月初美國次級房貸風暴爆發,我原本想要殺出,但朋友勸我不要殺在最低點,等大盤反彈上來再賣。我也打定主意一接近成本區就賣,但沒想到這檔基金反彈幅度少得可憐。這波中小型電子股又相對弱勢,基金淨值一蹶不振,要我現在賣,我真是賣不下去。

對於一個財經台電視主播來說,這樣的操作績效,朋友們聽到都哈哈大笑,不過我卻是苦笑。記得有一次生日,一個投顧老師說要送我一檔明牌當生日禮物,他推薦我「展茂」,所幸當時沒買,因為之後沒多久就狂跌,明牌一下子變成「冥牌」。

你注意到了嗎?在這一段自述中,有三個段落:「本來想……但沒有……」的敘述,重點在後面的「但沒有」。

為什麼「但沒有」?這反映人們身處變局時的反射動作:恐懼。恐懼的另一面,就是貪婪。兩者,都是人類的反射動作。當進場前 沒有周延的思慮,人性的貪婪與恐懼就會被不斷的蠱惑出來。

第一課:克服情緒魔障 巴菲特箴言反映出對貪婪的自制

我們看看股神巴菲特(Warren Buffett)如何克服情緒魔障。十月十九日,他宣布出清中國石油股票,引起市場譁然。因為,當時港股正熱,且巴菲特出清以後,中石油股價繼續大漲逾五成。

大陸新華社因此質疑:「巴菲特犯低級錯誤,沒預測到中石油業績持續增長,」還評論,「號稱股神的巴菲特其實並不神。」更有人估算,巴菲特因為賣太早,而少賺港幣一百五十八億元(約合新台幣六百五十九億元)。

然而,思考退場劇本的關鍵之一,必須克服「總想賣在高點」的貪婪。這是人性,但在實務上必須有節制力,簡言之,就是停利。巴菲特雖然沒賣到最高點,但他買進中石油的每股價格不到港幣兩元,賣出時賺將近七倍,獲利逾三十五億美元,已經夠了。他說,「當初買中石油是很簡單的決定,因為中石油股價只有其價值的三分之一,甚至四分之一。」「貪婪是好的,但要有耐性鍛鍊貪婪。在別人恐懼時展現貪婪,別人展現貪婪時恐懼。」這是巴菲特的名言,也是他進出中石油的寫照。

第二課:奉行停利的魚頭理論 別想從頭吃到尾,吃中間的肉就夠了

一位身價逾億、五年級後段班的專業投資人,市場資歷十年。他今年的經典戰役,就是香港國企股(H股),不到一年,他進帳七百五十萬元,投資報酬率五成。

他說自己買股票每次進場前,都會先寫好事先劇本,才能避免被市場氣氛影響,因為「你一慌,就會手足無措,進退失據。」今年初,他注意到香港股市時,香港恒生指數不到兩萬點。收集情報後,他為自己擬好了一份「事先劇本」,裡頭是五大硬指標:

一、香港成為連接中國市場的資本市場橋樑地位。
二、開放中資進入港股,也就是所謂的QDII(合格的境內投資者)資金。
三、外資持續湧入港股,譬如巴菲特持續加碼港股。
四、IPO(首度掛牌上市)熱潮,中國企業紛赴港掛牌。
五、同一家公司,在港掛牌的H股,與在中國大陸掛牌的A股,存有價差。


這五大因素,包含了政策、資金、市場三大面向,也是他進出H股的判斷依據。年初,因為這五大因素都是正面,他先投入五百萬元資金,買入中國建設銀行等銀行股。

第二季,這五大趨勢不變,港股越漲越兇,甚至出現一天漲一千點的大行情,讓他確信,香港股市至少有一波大波段行情。於是,他再加碼一千萬元,投入平安人壽等三支H股。同時間,也買進霸菱香港中國、首域大中華基金等基金。

上漲總是伴隨著震盪。八月份,次級房貸效應擴大,恒生指數盤中一度跌破兩萬點關卡,市場一片恐慌。

「沒幾天,就跌了一千點,我第二季賺的全都吐回去了啊!」他描述,但回頭看先前推演的劇本,五大因素不變。

這是最難的關卡,他必須克服恐懼。八月以後,恒生指數就以雲霄飛車的速度,直奔三萬點關卡。此時,「現在還可不可以進啊?很多人還在問我,」但是,「我已經非常非常滿足了,一萬點的行情,夠了。」十月二十六日,港股站上三萬點大關,「港幣一千五百多億元的大量!這個量非比尋常,我再想想那五個因素,QDII、外資、折價利多都已經陸續反映,溫家寶也講話了,大陸直通車的政策開始出現雜音,連巴菲特都出場了……。」

當天,他在眾人皆醉時,冷靜出場。他接連三天,分批出清所有港股與基金。

雖然,後來港股續漲接近三萬二千點,但是,「我向來信奉魚頭理論,一條魚不要想從魚頭吃到魚尾,我吃中間的魚肉就夠了。」

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空頭市場:別亂了方寸嚇自己
2008/01/24 00:05 鉅亨網

【鉅亨網編譯郭照青.綜合紐約外電】 每當股市大跌,人性總是充滿情緒化。只有那些堅 忍疼痛的投資人,將來才能享受獲利的果實。

近來,投資人的荷包日益縮水,不但去年的獲利又 全賠了回去,甚至還蝕了一些老本。經濟衰退的預言四 起,多少投資人考慮斷尾求生,退場保命,擔憂空頭市 場已然降臨。

然而股市老手卻呼籲投資人要處變不驚。沒有人知 道短期內股市會如何演變,但是長期而言,股市卻是一 個值得投資的地方。

其實,金融市場漲跌對投資人荷包的衝擊,遠低於 投資人自己的反應所造成的後果。

著實不幸,買在高檔,又賣到低檔,似乎總是眾多 投資人的宿命。儘管這類錯誤在股市歷史上不斷重演, 然而投資人的作法卻始終不改。

今年以來,美國股市下跌了約10%,更自去年10月高 點大跌了逾15%。情緒性的標題,諸如「股市最糟的開年 表現」,「1月走勢如何,全年走勢如何」不斷出現在各 媒體版面上。

這類製造憂慮的用辭,往往使得投資人陷入擔心與 絕望,難再堅守立場。

目前股市的危機,正是投資人造成的結果。三個月 前,投資人都能高度承受風險,因為美國的股票投資組 合都上漲了一倍,國際股票投資組合更上漲了近二倍。 在如此巨幅獲利的情況下,投資人當然認為,股市若回 檔15%,根本構成不了威脅。

實際上,大多投資人都會見風轉舵。時機好時,就 能承受風險,時機不好,就連忙規避風險。結果,當股 市上漲時,就急急進場,當股市反轉下跌,就又驚慌賣 出。

在上漲趨勢中,投資人個個都自認是專家。但是只 有在空頭市場,真正投資人與投機客的區別才會清楚顯 現。回顧2002年10月,許多投資組合都慘遭腰斬的命運 ,但是真正的投資人了解,股市的連漲五年後,回檔當 然難免。只要忍痛,免於驚慌,就能度過難關。賣出退 場,則是致命傷。

資本主義對股市的貢獻,投資人必須了解,更須有 信心。在美國股市史上,每十年期間,股價只跌了幾次 。因為重新調整投資組合,是投資重要的一部份,而現 在將更多資金移往股市,正是時機。畢竟,在降價時進 場,時機當然更佳。

如果投資人夜裡無法安眠,只擔憂著股市下檔空間 還有多大,那麼就非適合股市之人。因為頻繁進出場, 報酬率極可能偏低。

另一方面,如果認同空頭市場是股市投資不可或缺 的一部份,那麼就應視當下為買進良機。若股市持續下 跌,就是更佳的進場良機。

巴菲特說過:「當別人貪婪時,就應戒慎恐懼,當 別人戒慎恐懼,就應貪婪。」這項原則或許說得比做得 容易,但卻是一則好的建議。

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肝癌新療法 一次殺死癌細胞

更新日期:2008/01/19 09:09

醫師拿著貫滿水的針筒,打入壓克力板的瓶子內,讓粉狀物體不停的滾動,再藉著另一頭的導管,流入病患身體,這就是國內首例的肝臟癌症新療法這種選擇性體內放射治療法,不同以往化療方式,是在人體鼠蹊部動脈植入一條導管,將其他部位的細部動脈,暫時封鎖起來,讓注入身體內的"釔90"放射元素,能夠直接到達肝臟,由於癌症腫瘤是由動脈支撐,因此藥劑能夠精準的殺死肝癌細胞雖然這項手術,在國外已經進行好幾年,成功率也相當高,不過目前健保局還沒核准這個醫療方式,因此台灣的病患只能以專案方式向健保局申請,費用也高達四十萬

 

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蛇吻成癌!男子17年腳傷癌化截肢

更新日期:2008/01/17 12:00

傷口反覆不癒,小心癌化!一位32歲男子,17年前在郊外被蛇咬傷,就醫後,這幾年來傷口反覆潰瘍,最近下定決心再度就醫治療,經檢查赫然發現,潰瘍已病變成癌,最後左腿截肢化療,才保住一命,醫師呼籲,傷口如果長期反覆潰瘍,一定要提高警覺儘速就醫治療,以免皮膚病變。(徐韻翔報導)

 

臨床上發現一起罕見的蛇咬罹癌案例!一位32歲男子,在17年前在郊外遊玩時,一隻毒蛇從草叢竄出,讓他嚇一跳跌倒在地,左小腿被毒蛇狠狠咬傷,傷口相當深,當時就醫曾經過清創處理,傷口逐漸好轉,他便不以為意,不過,這17年來,傷口的潰瘍卻反反覆覆,原本他以為自己敷藥就好,不料潰爛的次數卻越來越頻繁嚴重,最後他不堪其擾,決定就醫想透過植皮手術除去心頭大患,卻沒想到,就醫切片,潰瘍部位皮膚細胞已經病變,變成癌症,最後左腿截肢,再接受放療與化療後,才保住一命。

 

振興醫院整型外科主任傅士榮表示,毒蛇咬傷引發癌症極為罕見,不過,臨床上卻曾出現過包括燒燙傷、打針出現血管炎以及褥瘡等,傷口不癒成癌的案例,反覆潰瘍的傷口會以結疤收場,表面看似癒合,但其實是一種不穩定性疤痕,稍微摩擦碰撞,可能又破皮潰瘍。

 

醫師呼籲,當皮膚外傷的傷口如果潰瘍太久,細胞變化後,就可能有癌細胞病變的危機,提醒民眾要當心,應該及早就醫根治,以免癌細胞找上門。

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倦怠,小心可能隱藏肝癌危機

更新日期:2008/01/17 11:40 uho編輯部

肝癌是常見的癌症之一。由於肝癌在早期階段幾乎感覺不到任何的不適,常會延誤了最佳治療時機。  

 

肝癌是十分惡性的癌,如果未經治療,病人往往在半年內就可能會死亡。根據行政院衛生署統計,癌症為台灣十大死因之首,而肝癌在男性為第一位,在女性則為第二位。  

 

肝癌好發之年齡在45~55歲之間,正值壯年期,平均存活率約6~9個月。  

 

肝癌在早期階段是沒有症狀的,幾乎感覺不到,一旦症狀有出現,如右上腹疼痛、肝臟腫大、倦怠、厭食、體重減輕、黃疸等等。

 

聖功醫院內科醫師群表示,一般從有症狀出現到死亡平均只有三至六個月

 

1. 肝功能檢查

 

2. 血中甲型胎兒蛋白(AFP) 

 

3. 腹部超音波

 

4. 電腦斷層攝影(CT)

 

5. 血管X光顯影術(angiography)

 

6. 切片檢查(biopsy)

 

資料來源:http://www.uho.com.tw/hotnews.asp?aid=3887

 

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次貸慘虧98億美金 美國花旗銀恐裁2萬人

更新日期:2008/01/16 00:05 國際中心/編譯

美國超級財報週在15日晚上豋場。首先公佈去年第4季財報的就是花旗銀行。花旗銀行在財報裡指出,去年第4季損失98億3千萬美元,花旗將以裁員和引進外資的方式,穩定銀行盈收。

 

美國花旗銀行,在去年次級房貸風暴裡損失慘重,銀行市值從2千6百10億美元跌到剩下1千4百10億。同時股價也從去年六月的52美元,跌到29美元。為了穩定公司財務狀況,花旗計劃裁掉2萬名員工,並且引進包含新加坡科威特在內的外資。其中,最新消息是,花旗已經獲得125億美元的現金資金,裡面有70億美元來自於新加坡政府的投資

 

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轉載自理財週刊

【撰文/聶建中】

翻開皮夾子,裡頭一堆金融卡、信用卡;打開帳單,房貸、對帳單、信用卡帳單等,每個月準時來「報到」,銀行,跟你我的關係密不可分,然而,銀行業是特許行業,再加上金融法規的繁瑣、金融知識日新月異、金融組織兼併、改造進程加速,商業銀行、工業銀行、投資銀行(investment bank),乃至於私人銀行等,因應商業社會結構之快速變遷,金融相關業務,儼然成為市場活絡基石及人民生活重心。由於投資銀行的金融業務最彈性活潑,且涵括面最多元廣泛、身處快速變化的金融市場,有些事,你不可不知。

外表光鮮亮麗的熱門行業

每年暑假之前,各大外資機構總會至大學院校的財金系所,挑選優秀的學生,給予為數不多的暑期工讀機會。今年6月間,學期終了前夕,我在政治大學所兼任的「投資銀行」課堂上,一位甫被錄取,將於暑期工讀於某大投資銀行的金融系學生問我:「教授,投資銀行洋洋灑灑列了10幾個工作機會,要我勾選,我到底該選哪一項?」

面對全球化浪潮、金融業跨業競爭、私募基金崛起等等,前衛、挑戰、薪高、多元的「投資銀行」業,似已成為多數財金相關學系學生極度嚮往的熱門行業,「投資銀行教父」、「外資金童」、「女王分析師」等稱號一個個躍上專業財經雜誌的重要版面,其光鮮亮麗的外表,千萬年薪,令人稱羨不已。

花旗併購僑銀、渣打併購新竹商銀、凱雷集團併日月光(之後又破局)等等國際金融併購事件,在在浮現投資銀行家的身影。首先,先來探討,究竟投資銀行和一般銀行,也就是商業銀行(commercial bank)有什麼不同?

其實,全世界對投資銀行都沒有一個明確的定義,其最核心業務應以國際籌資、證券承銷和企業併購(mergers and acquisitions, M&A)為主要,再擴及財務顧問(如:企業重整)、資金管理、創業投資(venture capital)等等。它和傳統商業銀行的最大差別是,傳統商業銀行專營間接金融的存貸業務,以存戶的存款和貸款者的貸款利差(spread)來創造獲利來源;投資銀行則多以直接金融業務為主,針對企業提供財務融資的證券(股票或債券)承銷或財務顧問等服務。近些年來,由於個人理財觀念及需求的日益擴張,資金管理亦成為投資銀行所極力經營的重要業務範疇。

事實上,投資銀行所牽涉的範圍非常廣,且大多數的投資銀行業務是由證券業逐漸擴展而成的,隨著世界經濟的整合,投資銀行所能兼營的業務,除了券商所提供的有價證券承銷、自營、經紀,另包括私募、財務顧問、企業併購、代客操作、私人銀行、資產管理、證券投資信託、專案融資、公司重整、創業投資、海外基金、衍生性金融商品等。

在台灣,由於法律規章之制定未臻完備,投資銀行的業務多分散在券商及銀行部門中,其規模與歐美大型投資銀行相較,根本無法比擬。

透過扶持企業成長而獲利

談投資銀行,不得不談到金控公司。或許有部分人士認為,金控的架構與投資銀行類似,嚴格來看,兩者並不一樣,金控強調銀行、證券、保險及金融周邊相關部門的整合,投資銀行並不強調整合,而是走向商品及業務多元化。投資銀行的性質,一般人看到「銀行」二字,以為是以銀行為主體,其實不然,投資銀行比較像是證券承銷商。透過初期提供資金扶植企業,讓它成長,並協助上市(initial public offering, IPO)。在企業上市之後還可以作併購建議,進一步擴大規模。

一年一度Bloomberg 20的投資銀行排名中,有4個重要評比項目,分別是1.股權承銷、2.債權承銷、3.併購以及4.總手續費(total fee)收入。2005年該雜誌報導指出,花旗集團(Citigroup)在股權及債權承銷手續費收入上,市占皆為第一名,甚至追過數年於股權承銷蟬聯第一的高盛證券(Goldman Sachs),這透露出一個重要訊息──投資銀行的規模經濟,花旗與旅行家集團合併之後,由於規模擴大,談判籌碼提高,大型化之後實有助於降低成本、提高收益,值得國內的金控公司引為參考。

但我要強調,並非「大型化」就一定好,金融規模大型化有其必要,但大型化之後的配套措施要夠完善,大型化是強化競爭實力的基礎,但還必須輔以人才訓練、專業深化、國際接軌且彈性多元,才能符合客戶之需求及金融趨勢的發展。

就未來打算進入投資銀行行列的莘莘學子而言,必須先要了解投資銀行的運作。一般而言,投資銀行有sell-side(賣方)和buy-side(買方)兩方,通常buy- side最好先有sell-side的職位訓練,充分懂得各式金融商品的銷售技巧或財務顧問服務的推廣內涵之後,再步入buy-side職位。有了sell的經驗,學習如何包裝、如何賣專業商品,才能充分掌握金融商品或財顧品質的好與壞。

sell-side通常底薪較低,但極具挑戰性,且業務佣金可能甚高;buy- side則工作穩定性高,上班時間較為固定,可能有績效獎金,但總收入可能不如佣金費用導向的sell-side。另外,投資銀行業務中,創投是典型buy- side,主要針對新創事業的企業個體進行緊密審慎的分析研究,選擇較佳得以獲利的投資標的,投入資金,輔以財務及非財務面的協助,扶持企業成長。

想吃這行飯 須具備4大條件

綜合言之,投資銀行因業務多元、專業性高、挑戰性強,加上通常有較優渥於一般的薪資及佣金結構,為投入金融職場專業人士的不錯選擇。然而,要跨入此極具挑戰性的金融專業行業,應最少具備幾個條件:1.深化專業、2.國際視野、3.外語能力、4.人格特質。投資銀行所面對的客戶,自個人至大型機構法人,自無金融常識者至金融職場菁英,一位投資銀行家,非得有深化的高度金融專業知識,是無法受到廣泛客戶的信賴與肯定的。而投資銀行業務多為跨國業務,瞭解國際金融趨勢、國際機構法人動向及新金商品的變化,培養國際宏觀視野,有其必要。更由於所面對的客戶,多有國際人士,或接手為國際商品,外國語言及文字能力,為必備武器。最後,尤其要強調,要能在各行業存活愉快,人格特質為最為必要之條件,尤其投資銀行業的特殊性質,在強調活潑多元、專業服務之下,一位樂觀有理、氣質出眾、服務本位的投資銀行家,必是金融業的成功翹楚。

最後,論及國內金融機構轉型或參與投資銀行業務的法令規章上,一個國家金融市場的健全與否,與國家在金融法規上的設計有舉足輕重的相關性,顯見的,現行的相關法規散見於不同類型的金融機構底下,如銀行法規範銀行、保險業歸保險法管、券商又有證交法等規定,在形式分離、業務漸趨重疊的架構中,如何建構全面而周延的法規設計,使台灣金融業真能邁進世界金融大殿堂,躋身國際頂尖銀行之列,有其必要性。

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投保中心成立5年 提48件證券不法案團體訴訟
2008/01/10 21:12 中央社

(中央社記者潘智義台北2008年1月10日電)財團法人證券投資人及期貨交易人保護中心自92年初正式成立,已屆滿5年,目前共有48件證券不法案為投資人提起團體訴訟。

投保中心表示,截至96年度,團體訴訟有8案已獲勝訴判決,計有東隆五金財報不實、公開說明書不實案;順大裕財報不實、公開說明書不實案;訊碟89年內線交易案;大穎內線交易案;榮美操縱股價案;台肥操縱股價案;廣大興業內線交易案;美式家具財報不實案。

另外,正義財報不實案、大中鋼財報不實案、立大財報不實案、東榮纖維內線交易案、順大裕內線交易案等5案經地院一審判決全部或部分勝訴,發行公司、不法行為人及部分民事被告應對受有損害投資人負連帶賠償責任。

此外,針對部分團體訴訟案件,投保中心亦與部分刑事被告、董監事、會計師、承銷商等達成和解,截至96年12月31日止,投保中心已替投資人取得高達新台幣11.47億餘元和解金,其中93年度為0.22億元、94年度為3.02億元、95年度為5.54億元、96年度為2.69億元,預計在近期內將獲得補償金額較多的案件,以投資人求償比例分配,讓投資人損害能夠獲得實質的補償。

另為落實執行股東行動主義,96年度投保中心積極參加展茂光電、力霸、友聯產險、東森國際、雅新、百徽、大毅、福聚等24家上市櫃公司的股東會,就私募案、合併購併案、處分資產案、董監事薪酬、解除董事競業禁止,及董監事選舉方法等攸關股東重大權益事項,於股東會中提出質詢。

投保中心並就股東會議案涉及召集程序或決議方法、內容有違反法令或章程的公司,如展茂、百徽、友聯產險、東森國際、大毅、福聚公司等,提起股東會決議無效或撤銷股東會決議之訴,以充分保障投資人權益。

展茂光電公司私募案因決議私募價格涉及違法,投保中心除依法提起撤銷訴訟外,亦提供1億元擔保金執行假處分,以阻卻損害投資人權益的私募案進行;友聯產險及東森國際公司解除董事競業禁止案涉嫌違法,經提起決議無效之訴,亦獲法院判決投保中心勝訴。

展望未來,投保中心除持續改善申訴、調處及團體訴訟業務執行效率,努力促成訴訟案件的和解補償,並將宣導工作重點,延伸至教導投資人風險意識,期使投資人能作出正確投資判斷。

另外,投保中心擬與國外投資人保護機構簽訂合作備忘錄,並與國內外相關機構展開密切合作,對相關不法行為人的不當利得予以追償,當發行公司涉有重大影響股東權益情事時,採行參與公司股東會質詢、撤銷股東會決議訴訟、建請權責單位修正有關法令,及舉辦座談會宣導等多重方式,有效維護投資人權益,以期健全證券及期貨市場發展。

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聯合國報告 台灣通膨率亞太最低
2008/01/10 06:33 中央社

(中央社記者吳協昌曼谷2008年1月9日專電)聯合國亞太經濟社會委員會今天公布「亞太地區二零零八年關鍵經濟發展與展望」報告,報告中指出,台灣去年的經濟成長率預估為百分之四點四,除了已發展國家外,在亞太地區墊底,不過通貨膨脹率只有百分之一點六,則是亞太地區表現最佳。

根據聯合國亞太經濟社會委員會的這份報告,亞太地區去年經濟成長率預估為百分之八點二,其中仍以中國最佳,成長率達百分之十一點五,土庫曼居次,為百分之十;而在通貨膨脹率部份,則是台灣的百分之一點六最低,香港與新加坡的百分之一點八居次。

不過在另一份聯合國的「二零零八年世界經濟情況與展望」報告中,台灣去年的經濟成長率預估為百分之四點六,比泰國的百分之四點五略佳,明年的成長率預估為百分之四點四;而在通貨膨脹率部份,台灣為百分之一點四,仍是亞太地區最低,今年預估將上揚到百分之二。

而在「二零零八年世界經濟情況與展望」報告中,台灣去年第三季的經濟成長率有回升跡象,達到百分之六點九,比南韓、菲律賓、馬來西亞、香港、印尼都還要突出。

負責「亞太地區二零零八年關鍵經濟發展與展望報告」的聯合國亞太經社委員會貧窮與發展部主任拉納亞柯(Ravi Ratnayake)指出,去年亞太地區經濟成長率約為百分之八點二,今年可能略降至百分之七點八,不過亞太地區仍是全球經濟成長最強勁地區,包括中國、印度,甚至俄羅斯,都帶動了亞太經濟成長。

拉納亞柯同時也提到一旦美國次級房貸影響擴大,在最惡化情況下,對亞太地區的台灣、南韓與新加坡影響最大,因為這些國家的市場最開放,同時也可能使得中國的經濟成長率減少百分之三,全球的經濟成長率更將從預估的百分之三點四降為百分之一點六。

同時在這份報告中也列出亞太地區各股市的本益比,台股的本益比為十八點七,在亞太地區低於中國的五十九點二與印度的二十點八。

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無畏近來跌勢 內線人士依舊看漲 -- 論美股
2008/01/09 00:05 鉅亨網

【鉅亨網編譯郭照青.綜合外電】 三周前,企業內部人士(內線)便看漲美國股市。然 而時至今日,道瓊工業平均指數卻下跌了約3%。

那麼內線人士的觀點是否改變了呢?答案應是否定 的。

根據維客士內線周報(Vickers Weekly Insider Report)所蒐集的資料顯示,大多內線人士對自家股票 的觀點,較三周前更為看漲。

維客士內線周報係計算內線人士近來賣出股票數量 與買進股票數量的比例,該比例若低於2.00,便屬漲勢 訊號。

在12月14日為止的八周期間,該比例為1.74。相形 之下,在上周五為止的八周期間,該比例更低,至1.47 。

此外,值得一提的是,在正值多頭市場高點的2000 年3月,亦即網路泡沫破滅前夕,內線人士亦看漲美國 股市。那麼我們該如何確定,內線人士今日不會犯下相 同的錯誤呢?

當然無法確定。但是有幾項理由,卻足以讓投資人 寧願相信他們的看法是正確的。

首先,千萬別忽略一項事實。傳統上,內線人士的 觀點總是對的多,錯的少。絕不宜只因他們偶有失誤, 便認為他們錯得多,對得少。

此外,今日與2000年初期的內線觀點之間,其實存 在著重要的差異。自股市於去年10月初創新歷史高點, 至今已三個月,因而分析師研究了股市自2000年3月高 點過後三個月的內線人士賣出與買進比例。

在2000年6月,八周期間的賣出與買進比例,大幅高 於3月的比例。這明顯是一項利空訊號,因為當股市下跌 時,內線人士的賣壓通常不會增加,只有在他們預期情 況將逆轉時,才會採取此一行動。

相形之下,過去三個月間,維客士周報的賣出與買 進比例卻是在下降。例如去年10月初,八周期間賣出與 買進比例為1.98。雖然仍處於看漲範圍內,卻仍大幅高 於今日的1.47。

換言之,儘管近幾周的經濟消息不佳,股市表現亦 黯然,然而企業內線人士今日卻較三個月前,更為看漲 美國股市。

結論如何?自2000年初開始的空頭市場,三個月後 ,內線人士開了解他們的觀點有誤。但是今日情況截然 不同。

或許這意味今日內線人士的觀點較2000年錯誤的更 為嚴重,但可能性較高者應是,這並非美國股市空頭市 場的開始。

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2008境外基金展望 經理人:成長型比價值型更有獲利潛力
2008/01/07 01:06 鉅亨網

【鉅亨網黃欣.綜合外電】 根據基金追蹤公司Lipper資料,美國境外基金在 2007年平均上漲 10.7%,而美國國內基金僅上漲4%。這 些主要投資美國以外地區企業的境外基金,最大的獲利 來自於成長型標的,而基金經理人預期,2008年的境外 基金將連續第7年績效贏過美國國內基金。

《MarketWatch》 報導,投資標的混合了大、中、 小成長型企業的基金,全年上漲了 15.4%以上。而專門 投資非美國大型企業的成長型基金,全年上漲僅有 14.3%,而投資中小型企業的成長型基金全上漲 11.2% 。

投資價值型企業的基金,獲利則稍有落後。以大型 企業為標的的全年上漲 10.3%,混合型全年上漲8.7%, 而以中小企業為標的的全年上漲5.5%。在今年的美國基 金市場,可以很明顯看出,投資價值型基金的風潮已轉 變成投資成長型基金。

這種偏向境外、偏向成長型的投資趨勢已經好幾年 未見。 《Morningstar》基金分析師 Dan Lefkovitz表 示,「以成長為導向的藍籌股,在2007年再度成為主流 。自1990年代晚期,就不曾看過這樣的策略。」

基金公司 Aberdeen Asset Management美股分析師 Bev Hendry指出,熱絡的國際貿易加上疲軟美元,給了 美國投資人把資金放在海外的充分誘因。「美元還會持 續走軟,讓美國投資人把海外獲利換回美元時又再受惠 。」Hendry說。

2001年時,美國國內基金全年下跌 12.7%,而境外 基金則比國內基金更跌深4%。但自此以後,境外基金的 獲利就再也沒有比國內基金差過。

而數位資深基金經理人表示,2007年的投資策略, 看來在2008年仍然適用。

ING 國際成長機會基金 (LEXIX-US)經理人 Uri Landesman表示,「在我們預期2008年獲利成長會逐漸 放緩,但亞洲的長期需求仍將持續。」自從他在去年 4 月接手這支大型企業基金後,它的績效就比同類型基金 來得好。在去年的股市震盪中,ING 基金 18.4%的報酬 率,讓它的緩衝區也比其他同類型基金來得大。

它的績效來自於其新興市場的投資標的,Landesman 認為,這些標的在2008年也將有良好的報酬。「比如像 香港,它雖然被認為是已發展市場,但它與成長快速的 亞洲新興市場關係密切,在2008年應該也會有不錯的表 現。」他說。

Landesman 認為,不管以新興市場或已發展市場的 角度來看,2008年的投資重心都在亞洲。也因此,他的 投資組合中持有的歐洲與日本部位很少。

從2007年開始,歐洲市場與亞洲市場的獲利差距就 開始擴大。根據Lipper資料,歐洲區域基金2007年平均 報酬率為 11.6%,但除日本外亞洲基金的獲利卻能有 37.7%。一般的多樣化新興市場基金也有 36.4%的獲利 ,而中國基金更為強勁,全年上漲55.2%。

「歐洲的大宗商品仍很有吸引力,如食品、飲料、 菸草等,還有家庭與個人健康用品。」Landesman 說。

ING 基金就持有不少英國企業Reckitt Benckiser (RB-UK)的股份,這家家庭用品製造商於12月中旬表示 ,將以23億美元收購藥廠Adams Respiratory Therapeutics(ARXT-US)。此外,還有英國食品飲料商 Diageo (DGE-UK)、Inbev與Imperial Tobacco(IMT-UK)。

Landesman 並說,他們對歐洲企業比較小心,但例 外的是金屬業,它們雖然總部設在歐洲,但業務是全球 化的,如Anglo American(AAL-UK)和Xstrata (XTA-UK) 等。

「雖然目前全球對金屬的需求放緩導致價格下滑, 但2008年由中國帶頭的新興市場需求還會增加。這會比 許多人想像的更有利,因為有些企業規模很大,尤其是 在採礦方面。」

在2007年,另一檔表現也很優異的基金是Driehaus 全球展望基金(DRIDX-US)。去年封關,它的報酬率達 32.3%,輕易贏過了境外中小企業成長型基金。

該檔基金的經理人 Lynette Schroeder說,「我們 的投資組合從投資小企業稍微偏向投資中型企業,但我 們所持有的公司通常是成長力最好的,我們是全然的成 長型投資人。」

Schroeder 認為,新一年的投資情勢,將更著重強 勁的獲利成長,而非價值或規模,因為有穩固業務基礎 的公司,才能在經濟放緩的情勢下維持獲利能力。

這檔基金2007年主要的獲利來源是能源股。經理人 Dan Rea點名兩家亞洲最具影響力的煤礦公司,Bumi Resources (895404-DE)和中煤能源 (1898-HK)。「 2007年煤礦價格雖然上漲,但這兩家公司仍都持續擴大 產能。他們都有面臨滿足擴大的需求的經驗。」他說。

Rea 並指出,2007年是中國首次成為煤礦淨進口國 ,「中國約有一半的工廠以煤為能源,而這兩家公司都 有大量的儲備。」

而雖然日股在2007遭到重挫,平均全年下跌9.5%, 但Driehaus仍投資了最大的贏家Nintendo (7974-JP; NTDOY-US) ,這家推出電視遊樂器Wii 的公司,2007年 股價上漲了130%。

Schroeder 說,「在美國以外的地區,經濟成長態 勢仍然強勁。在亞洲,幾乎任何事物都有強烈的需求, 如水泥、煤礦、電力等。」

Thornburg 全球價值型基金 (TGVAX-US)的Bill Fries也是一位慧眼獨具的經理人。這檔基金同時投資 成長型與價值型企業,2007年報酬率為 27.7%,擊敗了 大部份海外市場指數,也擊敗了同業。

「許多人都認為新興市場快不行了,但以我們投資 的企業來看卻非如此。他們會發現,新興市場在2008年 仍持續創造經濟成長,並有合理的良好表現。」 Fries 說。

過往,該基金都會將其資產的 30%投入發展中市場 ,但在2007年,這個比例變少了。 Fries與該檔基金的 共同經理人 Wendy Trevisani、Lei Wang,在去年售出 了中煤能源和Hyundai Motor (HYMTF-US)的股份。

該檔基金主要的獲利來源是科技股。包括 Nokia (NOK-US)、Nintendo和中國移動 (0941-HK;CHL-US)。

Fries 說,「人們以為 Nokia失去了競爭力,但他 們低估了手機的需求,特別是在新興市場部份。在美國 , Nokia很少見,但在歐洲與新興市場,它是手機主要 供應商。」

而Nintendo的 Wii在去年的大成功,也將延續成為 2008年的題材,「 Wii的需求會隨著時間而減緩,但現 在的缺貨情況還未解除。」

在該檔基金投資新興市場約 20%的資金中,光是中 國企業就佔了9%,而持有最多的公司則是中國移動。 Fries 說,「中國移動每個月約有 500萬名新增用戶, 對市場的滲透度很高。雖然目前新用戶的成長有所放緩 ,但預期2008年每個月還是會有數百萬名的新用戶加入 。」

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歐股基金 布局綠能、東歐才會賺

更新日期:2008/01/06 09:05 【林志昊/台北報導】

 在各家投信法人近期所舉辦的○八年投資展望中,對歐洲市場的看法卻是相當平淡,大部分業者對歐股今年的表現預期多是維持中立,少部分業者甚至看空。投信法人建議,今年歐股只有替代能源與新興歐洲最受看好。

 

 霸菱投顧台灣區負責人林志明指出,當今年美國景氣趨緩,與美國經濟連動較強的歐洲,自是首當其衝。

 

 保德信投信歐洲組合基金經理人張安君表示,歐股的走勢與GDP之間的關連性高達○.八。而德國的IFO工業信心指數已下滑到二○○五年以來新低點,且就連今年的GDP成長率,也從原先的二.三%,調降至二%。就數據來看,到今年上半年為止,歐股的確要小心謹慎。

 

 但元大泛歐基金經理人盧靜儀卻指出,歐股在下半年可望由震盪回歸平穩;至於在上半年,最好投資具有利基的替代能源類股,或是與新興市場連動較強的內需股為宜。

 

 摩根富林明投信歐洲產品線經理劉玲君表示,對美國仰賴減低及東歐新興市場崛起,是○八年持續看好歐洲的最主要原因。

 

 復華投信表示,雖次貸風暴導致市場風險意識上升,歐洲企業的併購風潮被迫暫停,但在市場資金依然充沛的情況下,仍可留意未來最具購併可能產業,如金融、工業及旅遊產業。

 

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濃茶、咖啡、蜂蜜能解酒? 實驗證明沒效

更新日期:2008/01/06 00:08 記者林怡君/台北報導

15萬酒駕大執法,駕駛人擔心荷包失血,紛紛找一些流傳秘方來降低酒測值,像是喝濃、喝咖啡,甚至喝蜂蜜!五花八門的解酒妙招,到底哪一種才有效?看以下報導。

 

對抗抓酒駕上有政策,下有對策,茶、咖啡、蜂蜜、鹽水還有解酒液,這些都是傳說中的解酒靈丹,究竟哪一種才能真正讓你一喝就清醒?首先喝上半瓶大約175毫升的啤酒,酒測值馬上高達0.70,超出規定的0.25幾乎快3倍。

 

實驗開始,同樣喝下半瓶啤酒過15分鐘,再喝下半杯蜂蜜,酒測值是0.44,真的有下降;同樣動作再喝半杯鹽水再一測,0.36,果然又降一些;再試試濃度高的茶,0.26,這個真的就降比較多了,降到安全值範的圍內。

 

同樣方法測出來的5種飲料,結果蜂蜜、鹽水、咖啡都還是超過標準,只有茶和解酒液喝了之後酒測值明顯降低,不過,前提是只喝半瓶啤酒,如果真的喝多了,醫生說,這些偏方通通沒效啦!

 

簡單來說,不想被警察取締酒駕,只有兩個方法,一個靠時間沖淡酒精濃度,另一個就是,喝酒就別開車吧!

 

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