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研究報告/美:魚油可有效預防老人癡呆症

更新日期:2007/12/29 16:12 記者張馨文/編譯

洛杉磯加州大學某一學術研究團隊指出,「魚油」裡的omega-3脂肪酸在預防老人癡呆症上扮演著非常重要的角色。

 

科學家在26日發行的「神經科學期刊」表示,老人癡呆症的主要成因是由於腦中缺乏一種叫做LR11的蛋白質,患者腦部主管記憶與學習區域內累積的有害蛋白質沉澱會令腦細胞中毒,提升腦中LR11的含量將有助於抑止有毒蛋白質的生成。

 

魚油的主要成分為「omega-3多元不飽和脂肪酸」,其中裡面的DHA可以提升蛋白質LR11的含量,這種蛋白質可有效抑止導致老人癡呆症的蛋白質沉澱的產生。

 

老人癡呆症的學名為「阿茲海默氏病症」是一種神經退化性疾病,患者會有記憶衰退、癡呆、性格變化等症狀,然後最後死亡。美國的老人癡呆症協會估計每年約有510萬美國人得到老人癡呆症,並且預計2050年患者會增加到每年1100到1600萬人。

 

類似DHA的脂肪酸為人體中不可或缺的成分,此類脂肪酸必須經由攝取食物取得。多年的研究顯示,DHA是腦中含量最豐富的必要脂肪酸,也是胎兒和幼兒腦部發育的重要成分。

 

研究團隊指出,他們目前尚未鑑定出可以防止老人癡呆症的DHA劑量,但仍然鼓勵大家多攝取油脂含量豐富的魚類或補給品。

 

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ACA是下顆未爆彈? 華爾街投資銀行密集磋商解救方法

甯怡萱 2007/12/20
 
 美林證券(Merrill Lynch)、貝爾斯登(Bear Stearns)以及其他華爾街主要投資銀行目前正齊聚一堂協商是否要出手救助陷入困境的債券保險與綜合投資公司ACA Capital Holdings,因為該公司的財務危機將迫使上述各大銀行承擔數十億美元的損失。

ACA Capital Holdings押注260億美元的資金在抵押債券方面的投資,並且已經虧損10億美元了。信評機構標準普爾(Standard & Poor’s)已經警告ACA Capital Holdings的子公司ACA Financial Guaranty可能因此從「A」的評等被降級。

    放款機構或是投資人為了規避信用風險,通常會使用衍生性金融商品中的信用違約交換(Credit Default Swap;CDS)。而ACA的業務之一就是販售這類商品,所以該公司在貸款違約高升的環境下虧損連連,但這同時也提供1個試煉CDS的機會。

國際清算銀行(Bank for International SettlementsBIS)數據,信用違約交換(Credit Default Swap;CDS)所吸收的債券價值已由2004年的6.4兆美元升至目前的42.6兆美元。 

目前尚不清楚需要多少資金來解救ACA,各大銀行也正在磋商如何使ACA被調降評級時又不必對該公司承保的保險合約進行擔保;花旗集團(Citigroup)表示,這樣的方法只救得了一時。

ACA這類業務的公司也被放在聚光燈下仔細檢驗,因為他們與次貸以及貸款違約的牽連過深,可能是下1顆震驚全球的未爆彈。據了解,信評公司也已經開始重新檢驗這類公司的評等。

美國股神巴菲特(Warren Buffett)與其他評論家就曾提醒,CDS這個商品是金融業的定時炸彈,因為債券保險公通常低估貸款違約的風險,以至於沒有準備足夠的資金應急,最後可能以破產收場。(甯怡萱)

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未溯往! 民法:成年子女須承父債

更新日期:2007/12/20 17:11 許甫

新通過的民法繼承修正案中,號稱終結「父債子還」的規定,也就是未成年子女,不必再概括承受父母留下的債務,只是修法中並未溯及既往。

 

已承擔債務的成年子女,不願平白背負,喘不過氣的重擔,這些受害家屬籌組自救會,希望立法院能夠再修法,解救這群被遺忘的代罪羔羊。

 

立法院長王金平:「修正通過。」

 

議事槌一敲,民法繼承修正案通過,未成年子女,不必再揹上父母留下的債務,只是已揹債的成年繼承者,卻無法溯及既往,成了修法中被遺忘的一群。

 

受害家屬張媽媽:「我們的錢,被銀行全部一毛錢不留扣走,沒有給我們一點生計,你看叫我們去跳樓自殺!」

 

受害家屬劉小姐:「我弟弟生前還在的時候,那時候他就1年多沒有正常繳息了,我覺得那時候,銀行就該有所行動,而不是等到我弟弟1年半之後(過世),才來找我這無辜的繼承人。」

 

沒有來得及拋棄繼承,這些親人留下的債務,讓受害家屬,有的剛出社會就揹上數百萬以上的重擔,這些喘不過氣的壓力,在修正的民法繼承編中,卻得不到有任何援助。

 

國民黨立委徐中雄:「這次在立法院修繼承法,我們因為為了現實上,因為立法院有很多不同意見,我們因為為了現實的一個平衡,我們先讓那部份(未成年子女)通過。」

 

自救會召集人吳先生:「全國各地還有很多很多,這些受害人,我希望你們能夠站出來,你們不要再觀望了。」

 

立委承諾下個會期,會繼續提案補救,而受害者也籌組自救會爭取權益,希望「父債子還」的傳統,能夠真正被修法終結。

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拉警報!債券保險業者MBIA承保81億美元次貸連結之CDO
2007/12/21 05:28 鉅亨網

【鉅亨網編譯吳國仲.綜合外電】 全球最大債券保險業者 MBIA Inc.(MBI-US),其股 價周(20)四於紐約證交所一度重挫 25%,主要因該公司 揭露承作擔保債權憑證 (CDO)的金額高達81億美元。投 資人表示,後續損失的機會大增。

Morgan Stanley分析師Ken Zerbe表示 :「該公司 高層封鎖消息這麼久,讓我們大為震驚。簡單來說,即 MBIA沒有向投資人揭露其 CDO投資組合中最具風險的部 位。」

MBIA、Ambac Financial Group Inc.與其他債券保 險商的評級正被信評機構重新檢視,主要因擔心這些公 司承保的證券履遭降等,將沒有足夠的資本來填補可能 的損失。如果債券保險商們的信用評等遭到調降,即有 可能意味著他們承保超過2兆美元的證券將喪失AAA的評 級。

目前,MBIA股價重挫23.69%,報20.62美元。

MBIA周(19)三晚於公司官網貼上一篇文章,表示承 保81億美元所謂的層疊式 CDO(CDOs-squared)--即由其 他 CDO與連結次級房貸的證券重新包裝而成。該產品被 視為CDO中最具風險性的類型。

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外資動向左右台股近10年 目前入市逾2000億美元 約總市值34%
2007/12/17 15:20 鉅亨網

【世華財訊提供】 台灣股市目前外資超過2,000億美元,約佔台灣股市 總市值的34%,台灣證券商分析,近十年台股漲跌幅度與 趨勢,與外資買賣動向相關。

據新華社12月17日報導,隨著證券市場開放程度的 持續提高,外資投資台灣股市的規模不斷擴大。目前進 入台灣股市的外資超過2,000億美元,約佔台灣股市總市 值的34%,對台灣股市的影響越來越大。在外資在台灣股 市扮演著極為重要與特殊的角色。

80年代以前,台灣證券市場基本上是封閉型的市場 ,90年代以後,台灣逐步開放外資進入證券市場,於20 00年底全面開放外資投資股市,外資投資台灣股市的資 金大幅增加;到2001年底達到400億美元。

近年來,外資投資台灣股市呈持續增加趨勢。2005 年,外資看好台灣選舉股市行情,開始佈局投資台股, 全年淨買入台股5,581億元新台幣,2006年外資淨買入台 股5,278億元,額度在亞洲地區僅次於韓國,外資持有台 股市值達6兆元新台幣,佔台股總市值的比例達34.12%。

2007年以來,台灣“中央銀行”先後明確採取讓新 台幣升值、提高利率等措施,吸引外資投資台灣股市。 外資看好這一政策利多形勢,大量買進台股,成為帶動 2007年台股上漲行情的重要背景。到2007年6月,外資持 有約台股市值75,000億元新台幣,佔台股總市值22兆元 的34%。

近年來外資大量投入台灣股市,對部分大企業的持 股比例大增。以金融企業為例,到2007年7月12日,外資 持股比例超過30%的金融企業包括中信金控、兆豐金控、 新光金控、復華金控、國泰金控、富邦金控等,其中對 中信金控公司的持股比例達55%,可以說外資已經成為台 灣金融企業的大股東之一,對台灣金融機構的影響巨大 。

同時,外資對台灣高科技企業的投資持股比例也相 當高。到2007年10月底,外資持有台灣五大電子企業鴻 海、華碩、廣達、宏基與仁寶股票的比例為58.59%、35 .14%、20.23%、50.5%與61.6%。據台灣專家分析,就台 股權值最重的台積電而言,外資持股佔了七成,對台積 電的股價表現有重要影響力。

2007年10月,外資在製造“吹捧宏達電與遏制聯發 科技”的策略下,大買宏達電股,拋售聯發科技股,結 果讓宏達電取代聯發科技成為台灣新股王,充分顯示外 資對台灣個股或大企業的影響力巨大,左右其股價變動 ,甚至企業的發展。

外資投資台灣股市,更多的是投機性質,重在獲利 ,一旦股市行情逆轉,外資就會大量拋售台股,加劇台 灣股市下跌壓力,甚至撤出資金。在2007年“2.27”股 災中,外資迅速拋售台股,5月開始,形勢發生變化,台 股開始持續上漲,外資又不斷加碼投入台股,一直持續 到7月底。7月27日,受美股大跌影響,外資又迅速大量 拋售台股,一日之內拋售624億元新台幣,創下曆年來外 資單日淨賣出最大金額,造成當日台股大跌404點,上市 上櫃公司市值減少1兆元新台幣。

2007年8月,受美國次級房貨事件影響,台灣外資淨 匯出72億美元,使得外資累計匯入金額從7月底的1442. 6億美元降至1370億美元。外資的大量匯出,常常造成新 台幣的貶值效應,衝擊台灣金融市場的穩定。台灣媒體 形容,“台股是成也外資,敗也外資”。

外資機構經常通過發表與台灣經濟、台股有關資訊 或預測來影響台股走勢。其中,以摩根斯坦利資本國際 公司最為典型,對台股影響也最為關鍵。90年代中期以 來,該機構多次在台灣股市下挫與持續“熊市”的情況 下,宣布有利台股的資訊,均造成台股的上漲。

1996年台灣股市持續大跌,該公司於同年4月初宣布 ,將台股納入新興自由指數、全球自由指數及亞太區自 由指數中,極大地刺激了台灣股市,台股隨即大漲1000 點。同年6月,該公司正式宣布台股納入上述自由指數, 並將台股在亞洲股市中的權值比重由17%提高到27%,台 股再次上漲600多點,接連兩次上漲幅度與年初相比超過 30%。

近年來,外資機構對台灣股市的關注程度持續增加 ,對台灣股市的預測更為頻繁,影響力也持續增強。20 06年底與2007年初,七大外資機構就對2007年台股普遍 給予樂觀預測,而且這些預測似乎相當準確,2007年5月 以來,台股持續上漲,短短兩個月上漲了1,000多點,在 7月份台股也衝破9,000點,10月底一度達到9,800點。在 這波台股上漲風潮中,外資起到了重要作用。6月,外資 投入台灣股市的資金達1861億元新台幣,創下外資單月 淨買入台股金額的新紀錄。

據台灣證券商分析,近十年台股來漲跌幅度與趨勢 ,與外資買賣動向息息相關,通常是外資買,台股漲; 外資賣,台股跌,外資與台股連動性遠高於投資信託公 司與自營商等本土法人對股市的影響力,而外資是否持 續加碼買入,被認為是影響台股是否衝上萬點的關鍵。 尤其是在2007年台灣股市漲跌變化過程中,外資扮演重 要角色與台股的波動密切相關。除了外資機構預測分析 台股走向影響台股外,外資的大進大出更是影響2007年 台股波動的最重要經濟力量之一。

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《國際金融》巴菲特的柏克夏海瑟威公司逃過次貸風暴襲擊,股價大漲
2007/12/16 14:59 時報資訊

【時報-綜合外電報導】最新一期巴倫周刊(Barron's)報導,股神巴菲特的柏克夏海瑟威公司因逃過次貸風暴襲擊,股價自八月初以來大漲30%,遙遙領先美股綜合股價指數不到1%的漲幅。報導指出,柏克夏海瑟威的A股股價在上周五收在十四萬三千美元,前一周則創一五一六五○美元的歷史高價。該公司的市值已達二千二百億美元,為美國第六大高市值公司,僅次於艾克森美孚、奇異、微軟、AT&T和寶僑,更高於強生和Google等重量級公司。自今年夏天美國次貸風暴肆虐以來,大型金融機構紛紛中箭落馬,股市表現不佳。標普五百指數自八月一日以來,截至上周,累計僅小漲○.八七%;道瓊工指數上揚○.九六%。

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定期定額投資術 打破六大迷思操勝算

更新日期:2007/12/15 20:33 林冠慧

  知道定期定額投資基金的人很多,卻很少有人能耐得住市場輪動的考驗,而持之以恆。不少投資人把基金投資當成股票操作,搶短線者不在少數,如此作為,便失去基金投資的基本精神。富蘭克林投顧副總黃琡珺提出「打破定期定額六大迷思」,只要能突破這些關卡,人人都可成為理財高手。

 

  黃琡珺表示,投資人在進行定期定額投資計劃時,最容易犯的毛病主要是「缺乏耐心,投資期太短」、「市場震盪時不扣款投資」、「申購後置之不理」、「貪圖手續費優惠而不選基金」、「扣款的基金同質性過高」以及「選擇風險過大的基金」,上述六點正是投資定期定額時,最容易產生的迷思。

 

迷思一:缺乏耐心,投資期太短

 

  黃琡珺表示,每個市場都有不同的景氣循環週期,選擇定期定額作為長期投資,就可能面臨好幾次的空頭與多頭市場。不過,由於全球股市走多頭的時間比走空頭的時間長。因此,長期平均下來,投資績效還是頗令人值得期待。

 

  例如,全球股市雖然經歷1990年的波灣戰爭,以及1994年的墨西哥金融風暴,但是代表全球股市的摩根士丹利世界指數過去17年,截至今(2007)年第三季止,以新台幣計價共上揚544%,顯示長期投資可以忽略市場短期的空頭,殺進殺出反而容易錯過市場觸底反彈的時機。

 

迷思二:遇到市場震盪時,淨值下跌反而不敢扣款投資

 

  當基金淨值下跌時,就是考驗投資人耐力的時候。黃琡珺指出,當面臨淨值下跌時,投資人應該檢查基金淨值下跌的原因,通常的原因有三,包括基金經理人操作不當、投資市場回檔、基金除息。

 

  除非是第一種原因,顯示投資人選擇的基金不適合,否則投資人都應該繼續扣款。黃琡珺表示,定期定額是利用股票市場下跌時買多,股票上漲時買少的投資策略,達到平均成本法的功效。因此當空頭行情來臨時,在下跌波段買到較多的單位數,成本經過長期時間攤低後,未來淨值上揚時的獲利自然較佳。

 

  黃琡珺回顧1987年10月19日「黑色星期一」全球股市重挫,美國股市在一天之內大跌21%,當時沒有人敢進場投資,人人都覺得手握現金才安心。但實際上,若從那時開始定期定額投資全球型股票基金,即使之後歷經石油危機、墨西哥金融危機、亞洲金融風暴、科技股泡沫化,以及911恐怖攻擊事件至今,全球股市(以摩根士丹利世界指數為例)的平均年報酬率仍優於定存。

 

  顯示只要選對投資工具,並且持之以恆的扣款,市場短期的震盪相對於中長期的向上格局,理應輕描淡寫帶過,實不應因股價短期的震盪,錯失逢低佈局的良機。

 

迷思三:申購後置之不理

 

  黃琡珺表示,長期投資雖然是正確的心態,但每半年定期檢視投資組合、觀察市場及景氣動態也是必要的。如果景氣出現明顯的反轉向下訊號,或者市場可能會出現持續一段長時間的跌勢,抑或是基金本身績效長期不如同類型基金與大盤,投資人便應該考慮轉換至其他表現較佳的市場或基金。

 

迷思四:貪圖手續費優惠而不選基金

 

  國內共同基金市場競爭激烈,業者常以手續費降價的優惠措施來吸引投資人的目光。但除了申購手續費之外,黃琡珺表示,投資人也應留意是否有贖回手續費,兩者同時考量才是較客觀的成本負擔。

 

  黃琡珺進一步指出,申贖手續費便宜之外,選擇扣款基金應該注重的是基金本身的長期績效是否穩健、所投資的市場前景是否看好、以及基金公司的品牌及投資經驗,如果純粹因手續費便宜而沒有好好選擇真正優秀的基金,可能會因小失大,省了手續費卻賠了投資報酬。

 

迷思五:扣款的基金同質性過高

 

  買不同基金公司的基金,就算是分散風險嗎?黃琡珺說,當然不是!如果買的基金都是同類型的基金,例如單一科技產業的通訊基金、生化產業基金,其實與整體科技股的聯動性仍偏高,風險還是過度集中。

 

  黃琡珺建議投資人,應謹記投資組合應分散於不同區域、不同產業、不同的金融商品(如股票及債券),如此才算是有效分散風險。如果兼顧管理方便,以及適度分散風險,投資組合中有三到四支不同性質的基金,已經足夠也不宜過多。

 

迷思六:選擇風險過大的基金

 

  黃琡珺表示,定期定額投資可藉分散進場時點,來降低單位平均成本。因此有人誤以為最好選擇波動劇烈的基金,才能拉大將來基金走升時的獲利空間。但事實上,據Lipper統計顯示,波動大的基金定期定額投資績效,通常不如波動低的基金。

 

  黃琡珺解釋,這是因為在股市震盪時,波動大的基金跌幅較深,反彈時就算漲幅看似驚人,但其實仍未回到進場價位,所以就算定期定額投資,仍可能無法將成本攤平。

 

  黃琡珺進一步指出,最好的方式是「資產配置」,以核心與非核心的搭配方法,核心以績效穩定從事長期性的佈局,例如全球型基金,非核心則可選擇波動風險較高、但相對漲幅較大的新興國家型基金、單一國家或產業型基金,妥善的資產配置是保障投資報酬率最佳利器。

 

  今年以來全球市場波動劇烈,投資人更應該打破「定期定額六大迷思」,認清定期定額的投資方法是利用「小錢致富的」積極理財觀念,並且充份發揮「時間」與「複利」的加乘效果,慎選基金後長期投資,絕對能體會到這項投資工具帶來財富穩健成長的力量!

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Predict→Plan→Practice 投資搞3P 富足退休easy

更新日期:2007/12/14 09:56 【黃惠聆、陳欣文/台北報導】

 究竟該準備多少退休金才能安心退休?這是見仁見智的問題,大部份受訪者都認為至少要一千萬元以上,才會感到踏實。因為有一千萬元在手上存在銀行定存,一年有二十五萬元,或者買每個月固定配息的境外基金,如年配息率四.八%,平均每月可以拿四萬元。

 

 因此,作退休規劃就是如何「投資」、「存錢」,要如何累積退休的第一桶金,放眼望去,定期不定額的基金投資是投資專家最推薦的一種方式。

 

 退休準備必須穩健、保本,才能確保擁有安定的老年生活。保誠人壽和宏利人壽均建議,民眾若能落實退休規劃的3P--Predict(預估)─預估退休後生活所需金並開源節流。Plan(規劃)─正確試算出退休金缺口。Practice(執行)立即行動,定期定額提撥退休金,而基金業者更認為,選對標的、挑對方法、持續不斷地投資才能使富足退休的夢想成真!

 

 如何選對標的?那些投資標的最優?選擇基金的方法不外乎有三「十」法則、「四四三三」法則,但對於在累積退休金的投資方法,還必須因年齡、因投資屬性作調整,不然也可以投資「生命周期基金」。

 

 普羅財經資深研究員洪啟榮表示,要找到年年投資報酬率都達到正報酬且高報酬的單一基金標的並不容易,因此,可以藉著資產配置或者定期不定額的投資方法來降低投資波動率。若以各種股票基金、固定收益基金投資報酬率的近十年年化報酬率作分類。三十歲、四十歲投資人的資產配置股債比分別七三比及六四比,但股票基金可投資標的內容可就大不同。

 

 洪啟榮說,三十歲投資人選擇的股票基金標的以波動大的標的為主如新興市場、能源及原物料基金。但四十歲的投資人選擇投資股票基金標的時,可就要「保守些」。

 

 當然也有基金專家認為,定期定額投資基金已經用「時間」來分散投資風險,所以,所選擇投資標的就不必太「保守」,只要投資市場或者標的趨勢向上、波動愈大愈好,最重要的是還是挑對「標的」。

 

 洪啟榮認為,新興市場、能源及原物料基金雖然波動大但趨勢是向上,可作為定期定額或者定期不定額的投資標的。至於較無法忍受波動的投資人可以將標的換成熟型國家基金或者高收益基金,但在選擇各類型的投資標的,記得一定要找「標竿」基金。

 

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懶人投資法 每年賺部車

更新日期:2007/12/14 09:27 【魏喬怡/台北報導】

 投顧界的美女公關:荷銀投顧經理詹慧君不但人美,工作上總是追求「高效率」的她,更發展出一套「懶美人投資法」,不用花什麼時間,投資基金四年下來幾乎年年可為自己賺到一部車!

 

 說起詹慧君的投資史,可追溯到八、九年前全球科技股泡沫的前夕。那時的詹慧君還是個青澀、窮苦的留學生,然而看著身邊的同學一個個都因炒美股而致富,在「閉上眼睛買都賺」的投資氣氛下,她也忍不住「下海」,沒想到這一進場就再也沒機會全身而退了。

 

 與其說是「懶」,不如說是「忙」。因為忙,所以更要斤斤計較每一分鐘與每一分錢。由於詹慧君多投資以美元歐元計價基金,因此她從換匯的手續費就開始省起,由於換匯手續費是計次不計額,因此她每年到年底就將手中剩餘的台幣一次換為美元或歐元,日後再找適當的時機點進場。

 

 每天浸淫在投資環境中的詹慧君,對投資趨勢自然有一定的掌握度。因此在近四年的多頭市場中,她並沒有以債券型基金為核心持股,反而是以歐洲股票基金及美國小型股基金為主,約占投資組合的四○%;而衛星基金則以韓股及工業、電訊、健康醫療等產業型基金為輔,但不會超過二○%。可以發現到,她已不再追求時下熱門市場,而是以「穩健成長」為優先考量。

 

 在選擇基金的邏輯上,詹慧君認為「挑市場」優於「挑第一」。她不求永遠買到績效第一名的基金,但求買到趨勢向上的市場。以現階段來看,詹慧君較為看好東歐、拉美等新興市場。在選擇基金上,她會挑近三年績效排名在同類型前四分之一、波動率較小的、市場不好時較抗跌的。

 

 經過科技泡沫化洗禮的詹慧君,面對大跌市場時已學會「冷眼旁觀」。她的經驗是大跌時絕對不要急著賣,至於要不要再加碼則要從整體經濟環境狀況來判斷。畢竟,投資是項長期「計劃」、是個「生活態度」,而非為了短線的「一夕致富」,只要不要殺低,日後最起碼都是有機會損益兩平的!

 

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11年來 每年平均增0.3歲 活更久 國人平均壽命77.9歲

更新日期:2007/12/14 04:39  林修卉/台北報導

 台灣人愈來愈長壽!內政部「編算生命表」統計出爐,九十五年台灣兩性零歲平均餘命為七十七.九歲,比前年增加○.四八歲;而女性平均餘命為八十一.四一歲,男性為七十四.八六歲。根據統計,台灣女性平均仍然比男性多活六.五五歲。

 

 內政部表示,自民國八十四年全民健保開辦以來,國民就醫環境改善,再加上醫療科技進步,死亡率逐年降低,但人口年齡結構也呈現變化,幼齡人口比例減少,老年人口比例增加,國人零歲平均餘命由八十四年的七十四.五三歲,增至九十五年的七十七.九歲。

 

 十一年來台灣兩性零歲平均餘命增加三.三七歲,台灣人平均壽命每年增加○.三歲。

 

 根據「編算生命表」統計,九十五年男、女兩性的平均餘命差距達六.五五歲,台灣女性明顯比男性長壽,但若與前年比較,男性零歲平均餘命增加○.三六歲、女性也增加○.六一歲,兩性的平均餘命差距也比前年擴大○.二五歲。

 

 內政部分析,去年每十萬人口標準化死亡率男性為六五七.九,遠高於女性的四○○.九,死亡率高低差異是造成兩性平均餘命差異的主因。

 

 統計也顯示,都市化發展程度與壽命高低呈高度正相關,台北市居民最長壽,零歲平均餘命八十一.七九歲、高雄市七十七.四三歲居次,但出了北、高兩市後,台灣地區民眾的零歲平均餘命僅七十七.三七歲。

 

 若以台灣北、中、南、東四個區域做統計,以北部區域最高,零歲平均餘命為七十九.六四歲,男性七十六.七九歲,女性八十二.九四歲;中部區域七十七.二一歲次之,男性七十三.九六歲,女性八十一.○三歲;南部區域七十六.六五歲再次之,男性七十三.五七歲,女性八十.二五歲;以東部區域七十三.二二歲最低,男性六十九.五六歲,女性七十七.九三歲,顯示東部區域受地理環境及人口結構差異的影響,壽命相對較低。

 

 因此,內政部表示,均衡不同區域間的發展,提升偏遠、山地、離島地區的醫療衛生水準,縮小城鄉居住環境及生活品質差距,將是未來施政的重要社福課題。

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〈分析〉凍結房貸利率有救?分析師舉13個理由證明必定失敗!
2007/12/13 22:10 鉅亨網

【鉅亨網程宜華.綜合外電】 猶記2000年到2002年的美國經濟衰退,證明了許多 政客、中立派議員、凱因斯 (Keynesian)學派的錯誤。 事隔 5年後,美國房市陷入空前危機,總統布希祭出凍 結房貸利率政策,盼能拉住經濟衰退的腳步。很不幸地 ,顯然仍有許多人認為他們自己是經濟學家,包括政客 。

曾表示美國經濟衰退已成事實的 《MarketWatch》 資深主筆Paul B.Farrell,以辛辣直接的筆調,撰文回 應美國總統布希日前公布的凍結房貸利率政策,表示這 些政府介入經濟的政策,看起來幼稚又不切實際,這些 人正是美國現在窘境的始作俑者,現在卻大言不慚地扮 演起救世主。

就像是面臨國際油價飆漲,單一國家政府單位卻以 凍結油價政策來因應一樣。

反觀美國副總統Dick Cheney (錢尼),他是唯一真 正了解市場機制的人。 《Fortune》雜誌曾評他為「堅 定奉行自由市場的副總統,可以軟化任何政府衝動的政 策」。

但很不幸的,像布希、財政部長 Paulson、柏南克 等民主黨出身的官員,皆不太理睬錢尼的呼籲。這些人 只關切短期的目標,例如想辦法如何讓拍賣屋數量減少 ,或是如何抑制房市委靡所帶來的影響等。

Paul B.Farrell抨擊,這些童話般的解決方法,和 政府官員們一廂情願的思維,並沒有辦法改變什麼。況 且經濟衰退 (recession)對於一個國家的總體經濟發展 是自然、健康的,而且也是無法避免的。所以應該以客 觀理性的角度看清事實,參考下列13點理由來了解為何 美國政府的這些經濟政策,充其量只是一群粉飾太平的 化妝師,企圖掩飾華爾街的貪婪與愚昧。

一、救股不救企業

還記得2000年網路泡沫風暴嗎?那些投資奇怪、無 收入、只靠網路的公司像Pets.com的股東,沒有人能倖 免於難,之後更導致美國走入30個月的經濟衰退期,股 市市值更蒸發了 8兆美元。

事隔 7年後,現在美國政府做的事,只有試圖挽救 失去控制的股市。

二、美元失去信譽

美元還會繼續貶值嗎?不用懷疑這個事實。

現任美林證券分析師,曾為雷根總統經濟顧問的 Martin Feldman表示,「擅自變動投資人的抵押貸款模 式,將破壞美國私人債務的信用。」,但布希政府還是 義無反顧的干預了。市場將越來越貪婪,不停賣出垃圾 ,逐漸失去國際的信任,美元當然也一樣越來越被瞧不 起。

三、供給學派的偽善

經濟學中的供給學派 (Supply-side)相信市場的自 由調節功能,會自行解決問題。

然而在 Fed或是華府裡,來自華爾街那些保守供給 學派中的菁英份子,卻大力贊助政府用干預的政策來減 少抵押貸款的信用損失。諷刺的是,這些虧損正是華爾 街過度貪婪所衍生而成的。

四、政客花招

美國政府其實心中有數,凍結房貸相關的措施對於 金融市場整體並無太大幫助。一位《New York Times》 的社論就寫道,「估計只有大約25萬借款人受惠而已。 」,但從2007年中至今,有將近80萬戶房屋被拍賣,在 2008年到2010年中的情況將更糟,預估會有 350萬的房 貸壞帳出現。

凍結房貸利率的政策,主張自由市場的政客應該很 清楚知道是行不通的。

五、破壞正常貸款市場

市場其實有不少人擔心,此波危機中最大的輸家可 能獲利也最大,例如投機客,雖然這項政策號稱側重於 幫助屋主。

不過,就算那些垃圾貸款人,將支付重新調整後的 高利率,總體來說也可能損害不大。再者,此項政策所 帶來的負面效應,將擴及數以萬計目前已在貸款中的屋 主,等於受到了間接懲罰,如果這些人未來想賣掉房子 ,勢必得和那些凍結利率政策受惠,又享有稅收優惠的 抵押貸款借方競爭。

六、納稅人的未來

華爾街上企業的董事,平均每個人都曾做出價值 252萬美元的抵押貸款再包裝。現在隨著泡沫破裂、房 市衰退、違約率升高、拍賣事件頻傳,地方的財政況狀 呈現下降趨勢,美國聯邦政府亦是如此,因此稅收也因 此提高。

《Wall Street Journal》 社論明言指出,「大約 超過 95%的屋主都按時繳交貸款,但為了要幫助少數不 太負責的屋主,全民得付出更多的稅,這實在是件極度 不公平的事」。儘管如此,事情也已經發生,許多人因 此感到氣憤。因為他

們認為這是華爾街所引起的風波,和一般納稅人無 關。

七、恩隆案(Enron)再現?

美國從2001年起陸續爆發公司弊案,其中最大的恩 隆案 (Enron),根據美國兩家媒體估計,損失分別為 400億美元和 900億美元,

而現在為了深入調查抵押債券包裝的證券,紐約州 總檢察長Andrew Cuomo已經向美林、Bear Stearns、德 意志等投資銀行發出傳票,要求提供相關訊息。

下一步,國會將與美國證券交易所委員會 (SEC)等 其它州的監管機構聯手,共同對抵押債券的問題抽絲剝 繭找出答案,例如為何高盛證券 (Goldman Sachs)的許 多結構性投資工具(SIVs)賣出後,卻有多數迅速違約? 為何不早披露訊息給投資者?

這一切聽起來像是個龐大的利益衝突,也牽涉了不 少法律責任。相信這些聽證會將拖上一段時日,也讓美 元在國際市場上的信譽繼續貶值。

八、美國政府,請說真話!

今年 8月,美國財政部長 Henry Paulson和聯準會 主席Ben Bernanke共同宣稱國內的次貸和信用市場「已 獲得控制」,之後詭異的是,他們竟開始擔憂起美國經 濟將走向衰退。

事情的真相是:這兩個人早在 8月前,手中就應該 握有大量的負面資料與數據,但是卻不坦白向美國民眾 說清真相。一位是來自華爾街的企業,擅長包裝SIVs商 品的高盛前總裁 Henry Paulson,另一位是後宮有三千 「經濟學家」的聯準會主席Ben Bernanke。他們老早就 知道真相,卻什麼也沒做。

九、美國政府的優先次序?答案:華爾街

美國財長 Henry Paulson在 8月面臨次貸危機的首 次反應,顯然並不是在幫助 200多萬的次貸抵押貸款持 有人。他推動成立了一個1000億美元的救助基金(Super fund),去幫助他那些華爾街的老朋友將垃圾抵押貸款 的帳目從自己的資產負債表中去除,結果仍引發了更多 利益衝突。

美國參議院銀行業委員會主席Chris Dodd也因此開 始感到質疑,揚言 Henry Paulson必須澄清關於任職於 Goldman Sachs期間所賣出的CMOs(不動產抵押擔保債券) 做出說明,否則將展開進一步的調查行動。

十、失控的美國經濟

也許美國這個價值13兆美元的經濟體態過於龐大複 雜,更別說是好好管理了。

美國人或許還記得,身兼前美國總統經濟顧問委員 會,也是老布希總統經濟顧問的Michael Boskin,在幾 年前曾誤植美國的稅收達12兆美元,或是伊拉克戰爭的 預估支出,或美國藥界巨頭 Merck虛報收入做假帳的事 件等。

美國人似乎就是這樣,一直在否認。對於看不見或 不承認的問題,皆變成頭埋在沙裡的鴕鳥,更學不會如 何正視處理它,直到為時已晚。更糟的是,美國的政治 現在傾向於急迫解決現況,而不是真正了解問題。

十一、無法預期的後果

曾經市場多麼迷信生物燃料將能使美國擺脫石油的 控制。但現在的結果卻是飼料價格直線上升,之後是肉 價,反應成本的激增。於是我們知道那些倡導農業經營 的企業嚐到後果了。

同樣地,美國股市也像是一場金額龐大的聯合捐助 ,能夠影響導致虧損的未知因素實在太多。

十二、延長經濟衰退的負面影響

美國政府再度困在短期見效的政策裡,忽視了長遠 的未來。凍結利率將拖累經濟衰退的腳步,甚至會導致 惡化。房地產價值將進一步下滑,新屋建構將延遲,資 產抵押的比率將降低,垃圾抵押貸款的持有者收入在經 濟衰退中也無法獲得改善。

十三、美國需要的,正是經濟衰退

而且是跌很深的那種。美國政府和華爾街都很清楚 ,經濟衰退的自然、無可避免的過程,清理之前過度的 牛氣市場。Paul B.Farrell認為要順勢而為,不要過度 反抗。

Paul B.Farrell自詡為真正經過殘酷1970年代經濟 衰退的一群人,以前在Morgan Stanley任職時,當時道 瓊工業指數才1000點左右,之後美國經濟也強壯的復甦 ,成為全世界的經濟強權。

而現在道瓊指數在13000點左右震盪,美國人正處 於 2008-2009年的經濟衰退期,但將會給未來的反彈更 多的空間和力道,再度在某一個年代重新崛起。

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熬過6年 定期定額基金99%賺錢

更新日期:2007/12/11 04:39  陳一姍/台北報導

 股災頻傳,十月境內基金規模首度縮水一百億,許多定期定額投資人也投鼠忌器出現停扣熱潮。台新銀行昨日公布追蹤理柏(Lipper)全球股票型基金十年績效的結果發現,定期定額只要熬過六年以上,九成九的基金可幫投資人賺錢。

 

 大型民營金控高階經理人透露,由於十一月股票型基金全軍覆沒,申購金額比十月約少二成以上。投資人追高殺低的習慣,顯然不改。

 

 昨日台新銀行以Lipper1996年7月到2006年7月全球股票型基金的績效統計顯示,六年是定期定額魔術數字,也就是扣款愈久,賺愈多,扣款期超過六年,幾乎所有基金都會幫你賺錢。

 

 台新信託部對全球股票型基金做回溯測試,進一步推算半年、一年、三年、四年、五年、六年、七年到十年的基金報酬率狀況。結果顯示,只要能扣款超過六年,99.16%基金會幫投資人賺錢,平均報酬率82.74%。相反,如果只扣款半年,只有65%的基金可幫定期定額投資人賺錢,平均報酬率只有10.63%最低。

 

 如果扣款一年以上,賺錢的機率會大大提高,將有74.17%基金可幫定期定額投資人賺錢,不過平均報酬率仍只有17.51%。即使扣款三年、四年、五年,基金賺錢的機率仍只有七成多。然而,一旦扣款超過六年,獲利機率就飆高到九成九以上。

 

 投資魔術數字 扣款久賺更多

 

 已經在財富管理業界十八年的台新協理鍾盛傳建議,投資人要以定期定額存退休金與子女教育基金,建議要選股票型基金,債券基金與能源、金屬礦業基金都不適合。原因是,債券型基金的波動性小,定期定額分散投資時點沒有意義;而能源金屬基金則又太偏鋒。鍾盛傳說,民眾應該把定期定額看成一種強制儲蓄,而不是投資。強制儲蓄只要選定一個可以長期向上的市場,就一路扣款,不需要轉換標的,也不要調整資產配置。「最好就是把他忘了,才會賺錢。」

 

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《國際金融》「次貸危機」殃及美國學生貸款
2007/12/12 08:23 時報資訊

【時報-記者蕭麗君綜合外電報導】由次級房貸引爆的信用危機,已經開始殃及美國規模八五○億美元的學生貸款市場。儘管目前美國學貸尚未出現明顯緊縮現象,但分析師指出隨著學貸違約率不斷升高,加上新法將降低聯邦政府對學貸放款機構的補助,勢必會對學貸市場造成壓力。

由於明年部分屋主房貸利率將調升,消費者繳交車貸或學貸更加困難。加上整體信用市場緊縮,導致借貸條件趨嚴,與聯邦政府對學貸業者的補助減少,使得學貸市場也遭受池魚之殃。

華爾街日報表示,學貸市場壓力將出現在兩個領域。一是由政府資助的聯邦學生貸款。另外則是規模較小,但成長快速的私人學貸,由銀行與其他金融業者承辦,占整體學貸市場約兩成。

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明年最佳基金投資大調查

更新日期:2007/12/07 09:56 【蔣國屏】

 明年最看好的基金投資市場是哪裡?彙整各家法人機構意見後,還是由開發中國家居多、成長空間值得期待的新興亞洲市場最受青睞。縱使今年以來全球股災頻傳,新興亞洲市場難免受到波及,但法人對於新興亞洲市場的熱愛程度依舊未減,本報財富總體檢問卷調查更顯示,絕大多數法人明年最看好的基金標的正是新興亞洲,愛屋及烏,甚至連其它新興市場也一併看好。

 

 為了讓讀者大眾儘早對明年全球投資環境大趨勢有所瞭解,以利於訂定來年的資產配置策略,本週工商財富總體檢特別邀集多家法人機構,除就明年看好與看保守基金投資市場、標的作問卷調查外,為了讓基金理財族在資產配置策略上有所依據,更特別情商各家法人將積極、穩健、保守三大投資屬性一網打盡,分別擬出具體資產配置模組,提供基金理財族作更多元化的投資參考。

 

 新興亞洲獲法人偏愛

 

 對於新興亞洲之所以能長期受到法人關愛,匯豐中華投信分析,世界銀行日前對不含日本的東亞經濟今、明兩年預估成長率,分別調升至高達八‧四%和八‧二%。此外,亞洲貨幣升值題材,更增加了亞太市場吸引力。

 

 景順投信在新興亞洲市場中更直接聚焦推薦韓國股市,認為韓國企業盈餘由負轉正,本益比偏低、出口持續旺盛、內需逐漸復甦,經濟基本面有利於韓股後續走勢;其次,東協市場則基於資產增值、基礎建設增加、消費主義興起、受惠區域內貿易往來四大利多,使東協股市投資價值依舊看漲;另外在大中華市場方面,由於中國大陸經濟高度帶動,台灣、香港等大中華相關地區都可望受惠。

 

 富蘭克林則認為,股市投資上策是掌握全球化佈局,囿於美國次等級房貸,市場最壞情況可能尚未結束,因此建議投資人留意科技產業與個股表現,秉持選股不選市價值投資策略,才能在股市震盪之際,仍有所斬獲。

 

 摩根富林明投顧○八年同樣最看好亞太(不含日本)市場,根據JPMorgan預估,亞太不含日本明年企業EPS成長率高達一一‧八%,因此對新興亞洲市場投資展望維持樂觀。不過JF也提醒投資人,亞太市場最大的風險是來自於勞工以及生產產能的短缺。

 

 華頓投信歸納看好新興亞洲原因,主要涵蓋內需市場強勁、貨幣升值、股價相對低廉、消費人口龐大;其次在拉丁美洲(以巴西為主)方面,則是受惠於內需被美國景氣降溫影響性低、減稅效應持續擴大、全球生質燃料需求大、通膨問題改善;在新興東歐(俄羅斯為主)方面,利多因素則有天然資源豐富、政局趨於穩定、國內投資強勁、貨幣升值。

 

 復華投信則是認為,新興國家明年評等仍有調昇機會,有助於進一步縮小信用利差,因此也看好新興債券表現。

 

 中國印度明年觀察重點

 

 ING投信根據目前各大研究機構預期,由於中國、印度兩大經濟火車頭在明年各有一○%與八%經濟成長率,可望支撐亞洲區域經濟高成長,連帶使財富效應將成亞太市場明年觀察重點。

 

 荷銀投顧認為,如眾所週知,經濟成長愈高,對能源需求成長,也就會愈快速。加上在金磚四國大量基礎建設推波助瀾之下,金屬物料價格強勁表現早已獲各方注目,因此仍看好明年能源、原物料、公用事業族群表現。

 

 日盛投信在全球新興市場中,則是特別看好東協、台灣、拉美這三個區塊,認為東協因中國及印度經濟高成長,週邊經濟體將持續受惠。

 

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投資型保單課遺產稅起爭議 財部:投資是事實 依法應課稅

更新日期:2007/12/07 09:49 【黃詩凱/台北報導】

 投資型保單該不該課徵遺產稅?財政部常務次長張盛和六日表示,依照實質課稅原則,假保險之名行投資之實,當然要依法規課稅。

 

 台北市國稅局長凌忠嫄十月發文答覆民眾對於投資型保單的課稅疑問,結果引發保險業震憾。凌忠嫄昨日以正在處理明年預算為由,未接受訪問。

 

 從報紙上得知金管會有不同意見,張盛和說,未來賦稅署一定會與金管會,再作溝通,「如果有共識,問題自然解決,也不一定要發解釋令」。

 

 據張盛和了解,其實財政部或各地國稅局對投資型保單應否列入課徵遺產稅,仍採取個案認定方式處理,尚未透過賦稅署發布統一解釋令。

 

 張盛和說,保險公司等金融機構,是投資就是投資,是保險就是保險,不能魚目混珠。他說,之前捐地節稅也是如此,獲得實質經濟利益,就應依法繳稅,不能規避。

 

 賦稅署發言人趙榮芳說,不管用什麼名稱,如果風險由要保人自行承擔,自負盈虧,即跟保險原意不同,怎麼能再被視為保險給付,免計入遺產總額中課稅。

 

 趙榮芳說,現在金融商品的種類很多,設計繁複,如果是保險商品,被視為保險給付,當然無需課稅,投資型保單設計二個不同的帳戶,投資帳戶累計所得,要解釋成保險給付,很難說得通,但是賦稅署會再與其他行政部門溝通。

 

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繳不出保費 五招避免解約

更新日期:2007/12/07 04:09

〔記者范姜群閔/台北報導〕物價上漲讓民眾荷包越來越薄,如果繳不出保費該怎麼辦?壽險顧問提供五種小撇步,分別是變更繳費方式、申請保單貸款、保費自動墊繳、減額繳清保險、展期定期保險,讓保戶免於因為經濟拮据而解約造成損失,保障也得以持續。

 

根據統計,去年國內有超過136萬位保戶將壽險保單解約,即平均每天有近3,740位保戶解約,除造成個人保費損失,更會大大減低人身風險的保障。國際紐約人壽行政中心副總經理楊鈞霆表示,如果保戶因經濟問題而繳不出保費,不妨參考以下幾種方法:

 

一、變更繳費方式,例如原本繳費方式是年繳,可向保險公司申請改為月繳或半年繳,降低每次繳交保費的額度。

 

二、申請保單貸款,只要保單具有保單價值準備金,就可以向保險公司提出申請。

 

三、保費自動墊繳,保戶在投保時,就勾選使用保費自動墊繳的方式維持契約繼續有效,當保戶未繳納保費時,保戶同意保險公司直接扣除保單價值準備金,用來抵繳應繳的保費,使保單繼續生效,直到該保單沒有保單價值準備金為止。

 

四、減額繳清保險,就是保戶可向保險公司申請以當時的保單價值準備金,作為一次繳清的躉繳保費,改為險種相同、保障期間相同、保額較低的保險。

 

五、展期定期保險,將保單所累積的保單價值準備金,在不改變原本保額的情況下,一次付清購買定期保險所需要繳交的保費,即可在保障不變前提,縮短繳費期限,保障期限雖跟著縮短,卻可讓保單繼續維持有效。

 

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投資觀念太落伍 中國經濟賺多賠也多
2007/12/07 00:06 鉅亨網

【鉅亨網編譯郭照青.綜合紐約外電】 中國經濟是否即將出現崩盤走勢?表現最佳的中國 投資通訊態度持續謹慎。

近來,過去十二個月間表現最佳的投資通訊終於開 始看空中國市場。

過去十二個月間,Cabot中國與新興市場報告( CCEMR)獲利達84.6%,相形之下,道瓊Wilshire 5000指 數漲幅僅7.51%。但過去五年間,CCEMR年度報酬率為 28.50%,而Wilshire 5000指數的漲幅僅12.85%。

CCMER看空中國市場係因其特有的技術性指標。

近來,一項看空中國市場的強力基本面因素,出現 在由哈奇生(Martin Hutchinson)所編輯的Prudent Bear投資通訊。

哈奇生寫到:「要知道中國經濟為何可能崩盤,就 應先檢視中國投資公司--中國政府於9月投資2000億美 元成立的主權財富基金。六周前,主權財富基金的規模 令人稱羨,投資人也屏息以待中國投資公司進入市場。 」

「中國投資公司的資金組合中,有三分之一係用於 投資中央匯金公司--購買中國銀行界壞帳以供紓困,另 三分之一則用以調整中國農業銀行與國家開發銀行資金 ,為私有化做準備。這筆基金中,有30億美元於5月投 資了私募基金Blackstone Group LP (BX-US),如今只 剩下了20億美元。其餘資金投資亦極為謹慎,主要係投 資於美國公債--這筆投資也持續賠錢。」

「中國投資公司的投資策略黯然無光,暴露出了中 國經濟的一項重大缺失,在資金分配上也缺少合理的制 度。過去逾十年來,中國國營公司虧損連連,完全靠著 銀行體系支撐著。這些虧損的公司沒有一家倒閉,赤字 全由中國銀行界彌補。因而據統計,2006年5月,中國 銀行界的壞帳高達9110億美元。目前,則應已膨脹到 1.2兆至1.3兆美元。」

「1兆美元的次級房貸問題已使得美國貨幣市場沉淪 ,必須三番二次向Fed要求紓困。因為中國經濟規模約為 美國經濟的五分之一,所以中國銀行體系壞帳問題,可 能是美國的五倍,約為GDP的40%。

類似情形以往曾經上演。1990年後,日本銀行體系 的壞帳總計約1兆美元,約為日本GDP的30%。這是1980年 代泡沬破滅的結果,其後經濟再難成長,時間延續了遠 超過10年。

哈奇生最後指出:「因為中國的貪污情形直比拉丁 美洲,政府也全然不了解自由市場,因而特殊利益團體 勢力日益龐大。未來幾十年,中國可能步上拉丁美洲的 後塵,少數人攫取財務,苦的則是芸芸眾生。」

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美國房屋贖回權利被取消及延後繳款人數創新高
2007/12/06 23:42 中央社

(中央社台北2007年12月06日電)美國民眾第三季未能如期繳納房貸費用的人數增至20年來最高,除了無法取得再融資外,房屋難以售出都是原因。

美國房貸銀行協會 (MBA)今天在一項報告中說,所有房屋的貸款,包括主要及固定利率的貸款,超過三十天未繳款的比例,經過季調後增至5.59%,創1986年以來最高。贖回權利遭到取消的新案件連續第二季創歷史最高。

MBA研究暨經濟部的Jay Brinkmann說:「這是結合信用市場崩潰及房價下跌的首次數據。」

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美股光采不再!MarketWatch列舉5個應該投資海外市場的理由
鉅亨網程宜華.綜合外電
2007 / 12 / 06 星期四 22:10
今年夏天的次貸大地震,美股隨之上下搖晃再加上一個沒人敢預測底部的疲弱美元,把美國的經濟震的暈頭轉向,雖然海外市場如歐洲、新興國家等地區也有所反應而做出修正,不過分析師認為,總體來說,海外市場仍是這一場夏日戰役的贏家,德國股市今年總值就上漲了 29%,只是主流媒體並無相關報導。

《MarketWatch》 主筆 Barbara Kollmeyer表示,除此之外今年的贏家,還包括了投資亞太地區(非日本)股市的共同基金,今年總共上漲了 50%。根據 MorningStar數據顯示,拉丁美洲基金上漲 45%,而散佈在全球新興市場地區的基金也上揚 36%。甚至連歐洲股市市值都漲了 13%。美國投資大型成長型股票、中型成長型股票的基金,都各自成長了超過12%。

如果這些數字還不夠有說服力,主筆Barbara Kollmeyer列出了五點理由,呼籲投資人要因應美國股市的震盪變化,更因投資海外的五大理由。

一、投資多樣化(Diversification)

「投資人常問我,多樣化的投資組合應該沒有用了吧! 但看看 S&P年率 (5年期報酬率)只上揚了 11.6%,而MSCI美國以外地區的國家指數總體就上漲了 24.1%。」Federated InterContinental Fund(RIMAX)全球股市投資經理人 Audrey Kaplan表示。

她認為,投資組合多樣化還是有一定的好處,如果投資海外市場股票期限超過 3年,投資人所得到的獲益肯定大豐收。一些被主流媒體忽視的市場,例如德國,將是一塊深藏山中的寶藏,像德國化學業巨頭也是歐洲最大化學製造商BASF AG(巴斯夫集團;BASF-DE),從今年初至現在,股價已飛奔上漲了 26%;全球最大的德國卡車製造商Daimler AG(DAI-DE)股價在今年更一度暴漲 61%之多。

「好像沒有人注意到這些基本面優質的企業,因為媒體喜歡把注意力放在中國等大起大落的地區。」 Audrey Kaplan道。

當然,投資人會認為自己手中持股的美國企業,其中也有在海外經營的業務,因此應該也算一種分散投資的策略。不過 Audrey Kaplan等研究團隊也發現這些海外企業的 80%利潤,皆來自營業地區的所在國,換句話說,即使一家美國企業在海外某地區獲得了利潤,但它依然得面對貼近美國市場的貿易方式,既然如此,那何不自己直接投資該地區呢?

二、指數型股票基金(ETFs)和海外股市

投資美國以外地區市場的好處多多,方便性也是其一,這得歸功指數型股票基金也就是ETFs。買賣方式如同股票,ETFs與市場指數密切相關,直接透過交易所交易,更可隨時進出,投資組合也相當透明。持有兩個或三個ETFs,投資人可以輕鬆的擁有各國股票。

在美國,過去幾年提供新興市場股市ETFs的成長相當驚人,至2007年 6月底,全球共有 953檔ETFs,總資產規模為6688億美元,Morgan Stanley甚至曾預估,到了2011年ETFs將達到 2兆美金的龐大規模。

而台灣也可能在證交所積極推動下,明年推出國外 ETF,雖然手續費可能不會比台灣的ETFs便宜,不過卻省掉了出國旅費、匯率等支出的麻煩。

投資銀行Penn Financial Group LLC總裁 Matthew D.McCall 表示,ETFs並不盡然是一個完全無須腦力的投資,投資人仍須謹慎小心先做好功課確切了解投資標的,清楚知道你買的ETFs的持股,並且最好在每一季做調整。

「例如美國有一檔iShares FTSE/Xinhua China 25指數,就只有投資20到25支個股,我認為這檔ETFs分布不夠廣,有投資其他中國的ETFs投資超過 100支個股。」

三、新興市場(Emerging Markets)

當然,新興市場的股市震盪的威力,也是有目共睹的,但其誘人的高報酬率也是無法否認的一件事實。以中國股市為例,年初至今的總體市值就暴增了 70%左右,印度股市也上漲 52%,南韓則上漲 31%。

「如果我是美國投資人,我不會投資西歐或日本,因為這些地區的成長空間並不大,唯有新興市場才能讓多元化的投資組合真正發揮效益。」東歐和全球新興市場基金經理人 Julian Mayo表示。

雖然過去的績效無法保證未來也會持續獲利,不過 Julian Mayo表示新興市場的多頭行情仍會繼續延燒,主要由於這些地區的經濟成長和企業獲利前景皆為正面發展。平均來看,新興市場的企業過去已產生超過 30%的獲利成長,投資分析師預估明年還會增加20%。

自1990年代初期以來,新興市場的股市平均本益比首度超過已開發國家,股價相對較低,企業獲利成長也快於已開發國家,未來發展空間仍然很大,「健全的基本面、強勁的企業體質、豐厚的獲利成長。」,皆顯示了投資人須將此地區納入多樣化投資組合的重要原因。

四、成長(Growth)

美國似乎已漸漸卸下世界經濟霸主的頭銜。根據IMF (國際貨幣基金)估計,美國明年經濟成長值為1.9%,歐元區為2.1%,中國則是 10%,俄國為6.5%,印度約為8.4%,這顯然也是一個投資海外的最佳理由,

「很明顯的,發展中的經濟體正迅速崛起,也開始與美國發展脫鉤。第一個真正的證據為今年 2月時中國上證指數的大幅修正,竟造成美國股市跟著狂跌,這是我第一次見到美國股市會對海外股市有所反應,通常是相反的。」投資機構 Rydex Investments的投資策略經理人David Reilly表示。

隨著這些地區的快速成長,對於美國經濟出現放緩的情況似乎也不太受到影響。像中國政府面對火速成長的經濟,早已開始力求抑制過度借貸的狀況,而像歐洲,在這幾年的經濟成長也首度有望超越美國。

五、貶值的美元

美元最近彷彿進入首見的黯淡期,但利用此點來投資或避險不失為一個好辦法。

投資者可以利用美國大型海外企業所獲得的豐厚利潤,轉換成美元後帶來的額外驚喜,或是投資海外基金。全球股市投資基金經理人 Audrey Kaplan對此表示,用當地貨幣計價的報酬率,換成較弱的美元時,會有額外的紅利。雖然不過這樣操作的缺點在於美元開始反彈的風險。

由於多數的國際投資組合,並無包括貨幣避險,因此在美元的跌勢不斷的情況下,投資者的共同基金也會有比較好的回報。

而為了解決美國經常帳的赤字狀況,就是讓美元繼續貶值,以利於美國出口業成長。

「除此之外,次貸危機和低利的環境,也為美元繼續貶持的背後因素,也會讓美元失去昔日光采。因此持有美元者應盡早兌換成海外貨幣,別讓手中的美元白白失去了價值。」基金經理人 Audrey Kaplan表示。

 

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【美股盤前】利多即將出籠 期指漲逾1%
2007/12/05 22:22 中央社

(中央社台北2007年12月05日電)在分析師表示明年的個人電腦需求可能高於預期,加上投資人推斷美國財政部及聯準會將採取措施防杜次貸虧損擴大後,美國指數期貨走揚,三大期指漲逾1%。

英特爾、超微以及IBM的股價都上漲,因為ThomasWeisel公司表示新興市場的筆記型電腦需求將會增加。DRAM價格的上漲也帶動美光科技及應用材料的股價。艾克索美孚石油則因油價上漲而帶領能源股走高。

台北時間今晚10時18分,S&P 500指數12月期貨上漲16.9點報1480.2點,漲幅1.14%。道瓊指數期指上漲138點報13,400點,漲幅1.04%。Nasdaq-100期指上漲28.25 點報2,090.50點,漲幅1.38%。

根據彭博,紐約Leeb資本管理公司的首席投資策略師Peter Dunay說:「次貸虧損的最主要部分可能都已經揭露。經濟將走向復甦。」

分析師表示,聯準會 (FED)在12月11日集會時,除了調降銀行間的隔夜拆款利率外,可能還會採取額外措施,提高公司及消費者的信用度。

指數期貨盤前所以走揚還有另一個原因,知情人士表示,政府當局正與銀行協商,有意將次貸利率凍結五年,激勵市場樂觀期待財政部的這項計畫可能很快就會宣布。

而在美國官方發布的勞動生產力及勞動成本都優於預期後,期指漲幅擴大。

英特爾 (INTC) 上漲53美分報26.84美元。Thomas Weisel的分析師Kevin Cassidy調高他對英特爾的評等至「優於大盤」,也調高他對英特爾的2008年獲利預期,部分原因是巴西、俄羅斯、中國及印度等新興國家的電腦需求強勁。

超微 (AMD) 股價上漲11美分報9.36美元。

美光科技 (Micron Technology US-MU)上漲10美分報8.70美元。這家是美國最大DRAM製造廠。

應用材料 (AMAT) 上漲11美分報19.20美元。這家是半導體生產設備製造廠。

集邦科技 (Dramexchange)的DRAM指數過去五天上漲1.3%,是8月以來最長一波多頭走勢。根據該公司報價,DRAM的基準價格今天上漲1.1%。

蘇黎士Vontobel公司經理人Andreas Nigg說:「電子股出現很好的機會。」

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