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〈分析〉銀行為何虧損?財報背後有著「不能說的秘密」
2007/11/28 21:40 鉅亨網

【鉅亨網黃欣/綜合外電.11月28日】 美國各大銀行已經宣布,因為複雜的投資工具 CDO (collateralized debt obligations;債權擔保憑證) 的問題,他們已蒙受數十億美元的損失。他們現正面臨 著來自於債市的更大危機-但別期待他們會事先警告投 資人。

《Fortune》 雜誌資深主筆 Peter Eavis說,各大 銀行沒能來得及警告投資人關於虧損的事情,可能才是 自今夏信貸危機以來最大的醜聞。

今年稍早,Merrill Lynch (MER-US)、Citigroup (C-US)、Bank of America (BAC-US)等投資銀行,之前 也並沒有告知投資人, CDO竟然會帶來數十億美元的虧 損。他們的損失直到秋季才曝光,不但讓投資人大感意 外,也重挫了各銀行的股價。

訊息的缺乏不但使投資人感到不安,也令人懷疑, 是否在銀行的其他部門,也有更大、更不為人知的虧損 存在?

由銀行設立來對借款人融資的不透明性結構工具「 管道(Conduits)」,可能會是下一個危機的爆發點。通 常,由管道發行的債券,都是以抵押貸款等的資產擔保 。

「管道」內的資金通常不會列入銀行的資產負債表 。但如果投資人停止購買由管道所發行的債券,則會由 銀行出資承接。但若這個情形發生了,銀行的資產負債 表就面臨著了很大的潛在風險。

類似的情況發生在 Citigroup,有不少的 CDO虧損 ,都是因為它必須優先買回大筆先前以 CDO結構發行的 債券。最後,以高風險貸款做為擔保的短期 CDO債券問 題,使得它不得不減計 250億美元。

「管道」也可能在各大銀行觸發類似的狀況,因為 某些種類的管道債券需求大幅降低,加上次貸壞帳數字 竄升,最後銀行可能也得自行吸收大數目的管道債券。

至今年 9月底, Citigroup資產負債表外的「管道 」中,就有 730億美元資產在運作。 Merrill Lynch於 第 3季已從自家「管道」購入了50億美元資產,使第 3 季稅前虧損超過 5億美元。

Eavis 指出,幾乎各大銀行都大幅度地涉入「管道 」,但因為管道的資金流動不會記入資產負債表,若管 道出了問題,從各大銀行的財報,恐怕也難一窺端倪。

光看 CDO的例子,就可理解Citigroup、Merrill等 大銀行告知投資人的資訊實在少得可憐,而投資人對銀 行涉及「管道」的部位,應該也知之甚微。

為什麼銀行涉入 CDO的部位這麼難察覺?因為當銀 行把打包後的 CDO賣給投資人時,已賣出的就不會出現 在資產負債表上。

但實際上,財報上確實有個數字和 CDO有關。這個 數字的公開程度並不充分,但仍值得一看。在季報中, 公司會公布它的「可變利益實體」(VIE;variable interest entities) ,這是一家公司所擁有實際的或 潛在的經濟來源。

不充分的 CDO公開資料,就是那些沒有併入該公司 資產負債表的 VIE部份。

若在財報中尋找 CDO的資料,你可能會找到 VIE的 表格,但在 VIE的表格中,你無法判斷真正涉及 CDO虧 損的部位有多少。

部份原因在於FIN 46-R會計準則中, VIE不計入資 產負債表的相關規定,它並未強制公司須公開實際的虧 損預測數字。

FIN 46-R只規定,公司在財報中必須公布可能的最 大虧損數字。這個做法看來保守,實際上並不,因為銀 行都會在財報註解中告訴投資人,不要對這個「最大虧 損數字」太認真。

我們可以回頭看看 Citigroup在 8月 3日公布的第 2季財報,當時它受次貸問題影響很嚴重。但在財報裡 ,對內含 750億美元 CDO,未合併計入的 VIE項目,該 銀行卻說,「不預期會很重要」。但之後,他們估計虧 損在80億美元至110億美元之間,不可謂不重要。

於是問題變成:在未併入資產負債表的 CDO虧損正 式公布前,銀行到底知不知道其規模有多大?答案是: 他們清楚得很。

雖然FIN 46-R沒有強制命令銀行必須公開他們對實 際虧損的預測,但如果虧損很嚴重,另條會計準則就規 定這必須被公開。

而近來的財報明顯地表示,各銀行持續地在估計他 們財務承擔的價值,連那些未併入資產負債表的 CDO結 構工具也是。

如果財務承擔的價值改變,或資產負債表外的資產 有了虧損,都會導致收入的減少。Merrill和BoA都在最 近的財報中說,他們的收入都因資金涉及 CDO而導致價 值改變。

對 Citigroup而言,也就是因為對 CDO資金的承擔 ,才使最後該銀行資產負債表得吃下 250億的 CDO債務。

如果 Citigroup用相同於 Merrill和 BoA的方式來 估算承擔,或許它就能在 CDO債務大難臨頭之前,先分 散掉一些虧損。

各銀行對於損失的預期原本應是嚴密的,因為FIN 46-R要求公司公布關於其未合併計入營利產生損失狀況 的各種可能性。

但如果FIN 46-R的規定有被嚴格執行,所有銀行應 該都能在今夏信貸危機爆發前,就估計出可能的損失範 圍了。

「我們相信,我們的財報完全符合所有的規定。」 Citigroup發言人Christina Pretto曾說。

試想,如果當初這些預測的實際虧損數字有被公布 ,投資人的損失就不會如此慘重。再想想,如果能知道 現在各大銀行正在應付的「管道」問題會將有多少虧損 ,投資人就可提早趨吉避凶了。

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自作孽不可活!新興國家群起抑制通膨時 美國將成最後輸家
鉅亨網╱鉅亨網查淑妝 2007-11-27 21:42
 

新華網引述《環球時報》報導,美國《新聞周刊》一篇題為「中國人將吃掉我們的午嚏v文章指出,中國的高物價及由此帶來的世界其他國家高價,事實上是美國低價導致的直接結果,當中國及中東和拉美國家最終採取措施抵制本國通貨膨脹時,全球購買力將重新排序,美國將是最後的輸家。

文章指出,釵h經濟學家都將中國最近的通膨歸因於快速經濟增長所帶來的不可避免的後果。但令人質疑的是,為什麼一個具有龐大生產力,並為世界帶來低價的國家,不能在國內實現低價呢?答案是,19世紀取得與中國相似的快速工業化的美國,它使產品價格在 100 多年裡持續下降。

由於可供購買的美國產品不多,中國只能將滿手美元作為外匯儲備。這使中國產品對美國人來說變得便宜,同時也限制了美元的全球供應。這樣一來,美國的通膨率就被降低了。相反地,人民幣供給快速增加,超過了生產力增長所帶來的價格下降。

通膨問題使得匯率維持變得越來越困難,中國最後允閉葆S值、人民幣升值。大多數經濟學家擔心,這將扼殺美國人的消費能力,導致全球衰退。但美國哥倫比亞大學教授、諾貝爾獎得主約瑟夫‧斯蒂格利茨則認為,雖然這將敲響美國人消費黃金時代喪鐘,但對中國來說卻是恩惠。

隨著美元貶值,過度消費的能力也將隨之下降。但美國人失去的消費能力將被轉移到貨幣相對升值的國家。若美國人停止消費,世界工廠不會因此關門。若無需向美國人喂食,亞洲人自己就會有更多的食物。

據估算,美國人均 GDP為 4.3萬美元,居世界第 4 。中國為7600美元,排第86位。但考量中國龐大的人口,多數預測家認為,中國經濟總體規模將在本世紀中超越美國。

由於中國數10年來一直管理人民幣匯率,人民幣升值幅度將更劇烈,可能會升值 2倍。這樣的變化將使中國 GDP以美元計算是現在的 4倍。這將使中國濟規模達到12兆美元,而美國現在的經濟規模為13.2兆美元。推估中國的超規模擴張和美國的適度緊縮將使經濟皇冠在 1-2年之內從太平洋的一端轉移到另外一端。

文章指出,目前,美國扮演著文化偶像的角色,而中國和其他新興經濟體決定使用自己的柵欄的那一天將會很快來到,屆時,美國人將不得不自己粉刷柵欄,甚至要自己生產刷子了。

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自作孽不可活!新興國家群起抑制通膨時 美國將成最後輸家
鉅亨網╱鉅亨網查淑妝 2007-11-27 21:42
 

新華網引述《環球時報》報導,美國《新聞周刊》一篇題為「中國人將吃掉我們的午嚏v文章指出,中國的高物價及由此帶來的世界其他國家高價,事實上是美國低價導致的直接結果,當中國及中東和拉美國家最終採取措施抵制本國通貨膨脹時,全球購買力將重新排序,美國將是最後的輸家。

文章指出,釵h經濟學家都將中國最近的通膨歸因於快速經濟增長所帶來的不可避免的後果。但令人質疑的是,為什麼一個具有龐大生產力,並為世界帶來低價的國家,不能在國內實現低價呢?答案是,19世紀取得與中國相似的快速工業化的美國,它使產品價格在 100 多年裡持續下降。

由於可供購買的美國產品不多,中國只能將滿手美元作為外匯儲備。這使中國產品對美國人來說變得便宜,同時也限制了美元的全球供應。這樣一來,美國的通膨率就被降低了。相反地,人民幣供給快速增加,超過了生產力增長所帶來的價格下降。

通膨問題使得匯率維持變得越來越困難,中國最後允閉葆S值、人民幣升值。大多數經濟學家擔心,這將扼殺美國人的消費能力,導致全球衰退。但美國哥倫比亞大學教授、諾貝爾獎得主約瑟夫‧斯蒂格利茨則認為,雖然這將敲響美國人消費黃金時代喪鐘,但對中國來說卻是恩惠。

隨著美元貶值,過度消費的能力也將隨之下降。但美國人失去的消費能力將被轉移到貨幣相對升值的國家。若美國人停止消費,世界工廠不會因此關門。若無需向美國人喂食,亞洲人自己就會有更多的食物。

據估算,美國人均 GDP為 4.3萬美元,居世界第 4 。中國為7600美元,排第86位。但考量中國龐大的人口,多數預測家認為,中國經濟總體規模將在本世紀中超越美國。

由於中國數10年來一直管理人民幣匯率,人民幣升值幅度將更劇烈,可能會升值 2倍。這樣的變化將使中國 GDP以美元計算是現在的 4倍。這將使中國濟規模達到12兆美元,而美國現在的經濟規模為13.2兆美元。推估中國的超規模擴張和美國的適度緊縮將使經濟皇冠在 1-2年之內從太平洋的一端轉移到另外一端。

文章指出,目前,美國扮演著文化偶像的角色,而中國和其他新興經濟體決定使用自己的柵欄的那一天將會很快來到,屆時,美國人將不得不自己粉刷柵欄,甚至要自己生產刷子了。

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〈分析〉債務轉個好幾手 CDO讓各大銀行深陷次貸流沙
鉅亨網黃欣/綜合外電.11月27日
2007 / 11 / 27 星期二 20:27
如果現在你對金融業者提到「CDO」這個英文縮寫,他們所立刻聯想到的可能會是另一個英文縮寫「SOS」。

CDO (collateralized debt obligations;債權擔保憑證) 是造成幾家大銀行虧損的元兇,包括Citigroup (C-US) 和Merrill Lynch (MER-US)。但或許大家並不了解 ,CDO究竟是什麼?它為什麼能把各大銀行害得這麼慘?同時,為什麼 CDO投資人所擁有的賣回權(liquidity puts),會讓 Citigroup和其他銀行突然增加資產在 CDO的曝露度?

在此先說明一下 CDO的結構,它的概念和你所投資的任何基金一樣,先向投資人募資,然後將資金用來購買資產。

如 Citigroup這樣的大銀行,扮演的角色是 CDO的發行人。它另設信託基金,將此信託基金的債券賣給投資人以取得資金,然後用以購買資產。

發行 CDO的獲利重點在於,它所購買資產的殖利率,必須高於其募資債券本身的殖利率。不同的 CDO會投資不同類別的資產,但大部份 CDO都會購買以次級抵押貸款債權做為擔保發行的債券。申請次級抵押貸款的貸款人信用較不佳,因此他們比一般貸款人付的利息更高。

而 CDO本身,並非只賣出單一一種債券來募資。發行 CDO的機構會設計多種債券,其信用風險等級皆不相同;而風險愈高的債券,殖利率就愈高。

風險最高的那些債券,涉及的是信託基金資產中虧損的那部份,而信評機構如Moody's (MCO-US)、Standard & Poor's (MHP-US)等,就會給予它最低的評級。至於那些最不容易虧損的債券,通常被稱之為「最高等級券次(super-senior tranche)」,信評機構也會給予它最高的 AAA評等。

那麼,問題出在哪裡?簡單來說,就是相關機構都大幅低估了 CDO所能帶來的虧損。特別是當次貸違約率大幅提昇時,許多 CDO甚至無法買回它自己發行的債券,而當初買了 CDO的基金,就必須記註這筆虧損。

但這又是怎麼影響到銀行的呢?

當今夏信貸問題造成緊張,金融市場對 CDO的需求也隨之乾涸。結果,打算發行 CDO的銀行,反而被原本準備 以CDO方式發行的次級貸款債權給困住了。而且,在 CDO的認購者中,有些也已經背負了大筆轉賣不出去的 CDO在身上。以上這兩種情形中, CDO資產和負債,都已經記載在銀行的資產負債表上。

但在有些情形中,銀行是突然被迫將大規模的 CDO新負債記入資產負債表。

有些發行 CDO的信託基金,利用反覆銷售短期債的方式募資,可能短短 3個月就到期。屆時,債券就需被再銷售給其他投資人,或需延展交易(roll over)。

當今夏信貸問題愈演愈烈,投資人也無意購買由發行 CDO的信託基金所推出的短期債券。但是有些銀行為了讓他們的 CDO商品看起來更有吸引力,於是提出購買短期債券但毋需延展交易的方案。 Citigroup將其稱之為「liquidity puts」,這也是為什麼他們最後得把 250億美元的 CDO債務記入自家帳簿的原因。

通常,短期債券的評等是比較高的,但現在這些評等已經沒有太大意義,因為次貸相關資產的虧損,似乎比任何人預期的都多。

現在,短期的 CDO債券必須被記入銀行的資產負債表,如果其價值下滑,就必須被列為虧損。

銀行雖說, CDO債券並沒有流動市場可反映固定價格,但這並不是真的,因為只要價格夠低,銀行永遠都找得到買家。不過銀行通常不願這麼做,並認為這種交易等於是跳樓大拍賣,也會使他們得蒙受更多虧損。

但最近正在協助銀行清算虧損的審計師表示,現在,只要有債券買家願意交易,銀行可能就非得接受不可,不管他們滿意與否。

而其結果,銀行最後列出的 CDO虧損數字,很可能會比他們所預測的還多。

 

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保險業三級制 明年上路
╱記者洪凱音/台北報導 2007-11-28 01:43
調整字級:

為確保消費者獲得完整保險理賠的權益,保險局初步決議,最快明年1月起,依照資本適足率(RBC)、國際信評或申訴率等各項指標,將保險公司分為「A、B、C」三個等級,提供消費者做為投保的參考依據。

保險公司高階主管比喻,這好比主管機關為保險公司近幾個月的表現打分數,並且將分數結果「透明化」。其中,最重要的依據為保險公司的資本適足率,因為資本適足率越高,代表保險公司的資本淨值足以承受愈大的風險,即使遇上大型天災、重大理賠案,也能承受得住。

保險局研擬,若保險公司資本適足達300%以上,則屬優質的「A級」保險公司,以產險公司為例,富邦、明台、國泰世紀等,都將歸類於「A級」;而資本適足率為200%到300%之間,則為「B級」的保險公司,約有六成以上的保險公司將落於這個區間。

若資本適足率低於200%以下,則列為「C級」的保險公司,目前急需增資的保險公司,皆為資本適足率不足200%。據了解,像是國華、國寶、幸福、興農和華山等五家保險公司,資本適足率便未達200%,金管會保險局也要求這些保險公司於年底前增資。

保險局官員表示,資訊揭露的分級制度,目前還在與保險業者最後討論,希望以更細膩的方式公告,一方面顧及被保險人「知的權益」,一方面不會爆發短期的「解約風潮」,這項制度最快明年初上路。

官員指出,保險局按期揭露資訊,是希望提醒消費者不要貪一時便宜而買保單,保險公司的財務狀況,才是投保時最重要的參考依據。

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美國汽車業將面臨最嚴重衰退
2007/11/26 18:11 中央社

 

美國著名投資者Wilbur Ross等行業投資專家18日表示,房地產市場持續萎靡將影響美國汽車消費,明年美國汽車業將面臨15年來最嚴重衰退。

前通用汽車公司董事會成員Jerry York在底特律參加路透汽車峰會時說,我對汽車業未來12-18個月的發展非常悲觀。他估計,明年美國汽車銷量將從今年預計的近1600萬輛降至1500萬輛,甚至更少。

前佳士拿總裁Thomas Stallkamp則更為悲觀,他預計明年美國汽車銷量將降至1450萬輛,為1993年以來最低水平。

Wilbur Ross表示,汽車銷量下降的主要原因是房地產市場持續萎靡,他稱之為「房價下跌造成的某種貧困效應」。在房價上漲時,購房者可以通過銀行信貸專案分享房價上漲利潤,並用以支付購車和家庭開支費用。而次按危機的爆發壓縮了消費者的這部分消費能力。

多數美國汽車廠商預計,明年美國汽車銷量在1500萬至1600萬輛之間。

 

資料來源:經濟部國貿局~

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Goldman Sachs:日股報酬不佳 避險基金正一步步撤離
2007/11/26 16:30 鉅亨網

【鉅亨網編譯曲培芝/綜合外電‧11月26日 】 高盛證券本月稍早在東京舉行為期兩天的會議,與 會約有 700名國際投資人,多數對亞股感到興趣。不過 該公司駐東京的首席策略師Kathy Matsui指出,「由於 報酬不佳,加上公司治理不良,避險基金正一步步將其 亞洲投資撤出日本。」Matsui表示,「我經常和外資碰 面,他們對日股普遍感到失望,」「日本已經成為短線 放空最受青睞的市場。」

Matsui指出,「日股這個會計年度的股東權益報酬 率約達 10.2%,相較於美國的 20%以及亞洲的15.7%。」

根據位在新加坡的避險基金研究公司 Eurekahedge ,今年初至10月為止,避險基金流出日本的資金約達70 億美元,流入除日本以外亞洲市場的資金則達 170億美 元。

以美元計算,日經 225指數今年以來下跌了4.3%, 其表現可能是2002年以來最糟的一年。 Eurekahedge除 日本以外的亞洲避險基金今年報酬達 35%,相較於追蹤 以投資日本為主的避險基金 Eurekahedge指數1.9%的報 酬率。

Matsui表示,「相較於亞洲其他地區而言,日本的 公司治理非常低落。」「有很多亞洲人想要知道,為何 日本如此不同,日本為什麼有不同的治理標準?」

日本企業為了防止尋求提振股價的外國企業收購, 採取互相買進股權,或是所謂的毒藥丸措施反擊。《日 經新聞》10月間發布的調查,顯示有 400家日本企業, 佔上市公司總數的 10%,已經針對惡意併購採取防禦措 施。

由於日本企業訴諸毒藥丸以及交叉持股等防禦措施 ,包括 Warren Lichtenstein所屬的Steel Partners以 及Harbinger Capital Partners等日股投資人的惡意併 購全遭抵制。豐田汽車以及松下電子申報年度資料時指 出,兩家公司互相持有對方股權。豐田汽車表示該公司 買下松下電子的股權,目的是要強化雙邊的業務關係。

在東京成立的避險基金公司 Myojo資產管理公司, 其基金經理人 Hiromichi Tsuyukubo表示,「投資人今 年對日股的興趣普遍低於去年,」好事是此次會議吸引 了許多大學基金會以及家族理財室等長線投資人的參與 。

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台灣首檔高股息基金准募 台灣股息率近6% 優於亞太各國

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2007-11-26 13:45

台灣第一檔以高股息概念為投資標的之指數股票型基金 (ETF)「寶來台灣高股息基金」,獲金管會證期局核准募集,該基金預計現金申購期間為12月 5-7日。寶來投信總經理劉宗聖表示,台灣高股息指數今(2007)年平均現金股利率達 5.76%,遠優於亞太地區其他國家,更大幅超越歐、美、日等國家,讓投資人有機會享受股價成長機會及現金股息收益。

劉宗聖表示,「寶來台灣高股息基金」一次將台灣上市30檔高現金股息殖利率股票一網打盡,預計將於12 月26日掛牌上市,將成為台灣第 7檔ETF。

劉宗聖表示,今年寶來投信在 7月中推動國內首檔 ETF傘型基金 (含電子科技、金融、台商收成三檔子基金) 順利掛牌後,再度推出價值型投資的高股息 ETF,使得寶來投信P-SHARES品牌之 ETF檔數增加至 6檔,指數化投資商品再下一城。

寶來投信指數投資處資深協理黃昭棠則表示,能配發高股息的公司代表握有充裕的現金或有實力創造未來盈餘成長,因而被市場視為高品質標的,股價較易維持穩定成長,波動度也較低,統計過去 4年,台灣高股息指數波動率為17.94%,低於台灣加權股價指數的18.46% 。

至於「台灣高股息指數」為台灣證券交易所與英國富時指數公司所合編,該指數是從台灣50指數與台灣中型 100指數的 150檔市值最大的成分股中,符合流動性測試標準,挑選未來一年預測現金股利殖利率最高的30 檔個股,加權計算而成。台灣高股息指數的成分股遍佈 17個產業,不只是投資人印象中的傳統產業,還包括電子族群,並涵誚h種題材個股,包括穩健龍頭股、公用事業、集團股、景氣循環股等。

台灣高股息指數的特色在於成分股權重不以市值做考量,而是以現金殖利率的高低決定,指數前10大成分股(2007/11/20,證交所資料)包括:東鋼、裕民、中鋼、台橡、東聯、臺化、台塑化、中華電信、南電、福懋等鋼鐵、航運、化纖、橡膠、油電燃氣等高現金殖利率代表個股。另外,電子股的宏碁、光寶科、遠傳等個股亦名列台灣高股息指數的成份股之中。

黃昭棠指出,此次推出寶來台灣高股息 ETF,仍延續上一檔傘型基金的募集方式,即採用種子基金加 IPO 模式募集,預計在現金募集 3日後報請基金成立,並在調整期滿及參與券商實物申購完成後,於12月26日掛牌上市。

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經濟大蕭條 辛巴威:快沉沒的鐵達尼號
2007/11/25 13:39 中央社

(中央社記者劉正慶約翰尼斯堡特稿)在連續 7年經濟大蕭條後,一度被譽為「非南糧倉」的辛巴威嚴重缺糧;官方發表的通貨膨漲率高達 7600%,全國1200萬人有五分之四生活在貧窮線以下,四分之一的人民被迫逃往鄰近國家避難。尚比亞總統姆瓦納瓦薩形容辛巴威,就像一艘「快沉沒的鐵達尼號」。

1980年 4月18日正式獨立建國的辛巴威獨立多久,穆加比就擔任總統多久,辛巴威和穆加比好比是一對連體嬰,除非動外部手術,否則雙方難以切開。

以反殖民、反帝國英雄形象而贏得非洲國家一些領袖敬仰的穆加比,獨裁統治多年後,在公元2000年實施激進的土地改革計畫,以政府強力徵收的方式,將白人原先擁有的農場歸還無地的黑人。

但此舉卻讓一度被譽為「非南糧倉」的辛巴威嚴重缺糧,官方發表的通貨膨漲率高達 7600%,全國1200萬人有五分之四生活在貧窮線以下,四分之一的人民被迫逃往鄰近國家避難。

經過連續 7年經濟大蕭條和糧荒後,民間自發成立的「搶救辛巴威運動」在今年 3月11日發起大規模反政府示威活動,穆加比動用軍警力量,大肆拘捕反對運動人士,包括崔凡吉萊在內的政界人士。

崔凡吉萊甚至在獄中慘遭軍警痛毆,消息傳出,包括非洲國家在內的國際社會紛紛譴責辛巴威政府。尚比亞總統姆瓦納瓦薩形容,辛巴威就像一艘「快沉沒的鐵達尼號」;非洲聯盟主席、迦納總統庫佛也指責辛巴威是「非洲之恥」。

在南部非洲開發共同體召開緊急元首高峰會,並指派南非總統姆貝基負責調停辛巴威危機後,穆加比鎮壓反對黨和反政府人士的力度稍稍軟化;但 6月雷厲風行展開的物價減半以控制高通膨行動,短短不到一個月時間,拘禁了8500名違抗政府減價政策的商店店主和企業執行長。

執政黨一名黨內人士感嘆地說,穆加比已變得深患妄想症,他所有的政策作為都成了暴動的觸媒。

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高通膨荷包縮水…不理財 5年後變低收入戶

更新日期:2007/11/25 07:20 記者林巧雁/台北報導

「2007國人投資理財認知大調查」昨(24)日公布,國內七成一以上的民眾有投資理財,但其中九成三的民眾投資理財都是菜籃族投資法,四成七以上沒有設停損或停利點。專家表示,在高通膨年代,近三成沒有理財的民眾,五年後就會變低收入戶。

 

CFD啟富達國際公布的調查指出,只有6.81%的投資人能自行研判選擇投資標的,93%的投資人都算是菜籃族,打聽消息卻無法判斷投資消息的準確性、風險極高。

 

調查也發現,47.5%民眾在投資上完全沒有設停損點或停利點,與缺乏投資理財知識有很大的原因,因為知識不足無法判斷何時該進場,何時該退場,顯示國人投資理財的風險很大。

 

詢問親朋好友的意見、依據新聞報章雜誌近期話題、收集網路財經文章選擇推薦度最高的,是大多數民眾選擇投資目標的主要資訊來源。許多民眾也「信任理財專員與保險業務員的配置」投資,但國內理財專員與保險業務員的投資理財專業度參差不齊,民眾的投資經常得靠運氣。

 

民眾沒有投資理財的原因,近半數是「沒有多餘的錢進行投資理財」,占49.02%;其次20.92%是「不了解投資工具」;9.15%為「沒有投資理財知識」。

 

調查也發現,男性喜歡使用「期貨」、「選擇權」等高風險的投資工具;女性在「基金」、「活存/定存」、「投資型保單」、「儲蓄險」等相對風險較低的投資工具使用率則較男性高。

 

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申購目標日期基金 首重退休年限
2007/11/24 22:06 中央社

(中央社記者高照芬台北2007年11月24日電)目標日期基金應該如何選擇?國內資產管理業者建議,可先選擇與自已退休年份相近的基金,同時在基金計價的幣別上,最好以退休當地貨幣計價;另外,基金投資區域愈廣泛,愈能規避投資風險。

亞太全球證券投顧總經理張夢翔指出,基金公司所推出的目標日期基金,通常每5年或10年設立一個生命週期基金,以方便客戶對照選擇相對應的退休年份基金,投資人只要根據計畫的投資年限選擇基金即可。

他建議,投資人選擇生命週期基金時,可以先了解此檔基金的投資區域及投資種類,通常基金投資區域及產業類別愈廣泛,愈能適度的分散風險;另外基金經理人投資不同的市場,持有不同的幣別,自然可分散匯率風險。

他進一步指出,投資人可以自已熟悉的幣別投資,同時選擇投資幣別時最好與自已養老退休之地做連結;也就是投資人選擇在澳洲退休,即可選擇以澳幣計價的目標日期基金,以方便進行退休生活規劃。

不過,如果投資人所選擇的生命週期基金的到期日超過5年,甚至10年以上,同時是以定期定額投資該基金,則幣別的考量因素可放在最後。

德盛安聯投信也表示,該公司目標日期基金資產配置的比例,是依照旗下不同退休年份的子基金調整股債比;換句話說,愈接近目標日期,債券持有的部位愈高,股票持有的比重愈低,以降低投資風險,追求穩健獲利。

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退休新寵 懶人基金年報酬率逾一成
2007/11/24 21:22 中央社

(中央社記者高照芬台北2007年11月24日電)隨著國人平均壽命延長,近年來退休理財規劃大行其道,其中有「懶人基金」稱號的目標日期基金(Target Date Fund)近一年的年化報酬率逾一成,已成退休規劃的新寵。

所謂「目標日期基金」是由基金公司設定5年、15年……不等的投資年限,由投資人選擇與自已的投資期程接近的基金,在這段投資期間將投資決策及資產配置的工作交給基金公司,由基金公司自動調整股票及債券的投資比重,以追求穩定的獲利。

國內共有五檔目標日期基金,分別為富達證券代理的富達目標基金2010、富達目標基金2020,兩檔基金均以美元計價;另外,德盛安聯投信前年發行了國內第一檔目標2015、目標2020、目標2030傘型基金,是以新台幣計價。

投信業者表示,投資人申購了目標日期基金,隨時可以贖回,並可不必花心思在調整資產配置上,基金公司會幫投資人調整資產配置;也就是愈接近目標日期,投資股票的比重愈低,相對的債券及貨幣基金投資的比重愈高,以降低波動風險,充分鎖住獲利。

另外,國內壽險業者也看準目標日期基金適合退休理財,其中全球人壽與富達證券簽約,在其投資型保單中,新增兩檔生命週期基金──富達目標2010基金、富達目標2020基金,列為保戶退休規劃可選擇的基金標的,可見目標日期基金已成為退休規劃的理財工具之一。

德盛安聯投信表示,目標日期基金已普遍成為美國退休基金投資的標的;以美國為例,截止2004年底止,人生階段基金(包括傳統平衡型基金及目標日期基金)資產規模已達1397億美元,相較於1999年底的579億美元,成長幅度超過一倍,而最近三年目標日期基金的成長更為驚人。

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洗澡愈久 氯仿可能害你罹癌

更新日期:2007/11/23 04:09

〔記者葛祐豪/高雄報導〕洗澡可別洗太久,可能因此增加接觸「氯仿」的機會,每百萬人有十二人因此罹癌!

 

高雄大學昨天舉辦「水處理及地下水復育技術研討會」,邀請美、加等國學者探討新型態污染及除污技術,學者點名自來水產生的「氯仿」、清潔劑成分「壬基苯酚」、添加在汽油的「甲基第三丁基醚」,都是新型態生態殺手,更危害人體。

 

美國UCLA教授Mel Suffet指出,自來水中加入氯氣,是很好的殺菌消毒劑,伴隨產生的副產物「氯仿」(chloroform)卻是致癌物。

 

Suffet說,洗澡是每人一天用水量最大的時候,因此接觸到最大量的「氯仿」,以洗澡十分鐘計算,體內氯仿總量吸入佔四成,皮膚吸收三成,另三成是從口、耳、鼻滲入;若洗澡時間延長為二十分鐘,吸入量增加為六成,皮膚吸收為三成,滲入為一成。

 

Suffet提醒,在密閉空間中洗澡愈久,經由呼吸和皮膚吸入的「氯仿」量愈多,以洗澡換算致癌率,每百萬人有十二人。

 

此外,市面上清洗蔬果碗筷的清潔劑,普遍含有「壬基苯酚(NP)」,不僅威脅生態,還可能造成不孕,與會學者指出,台灣的衛生署進行市售七十五款食用品清潔劑NP含量調查,發現被廣泛運用,政府單位應加以規範限制。

 

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信貸危機衝擊究竟有多大?GOLDMAN SACHS最新報告:2兆美元!

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2007-11-17 18:00

繼次級房貸風暴後引發的全球金融市場信用危機,究竟會造成多大的傷害?各家說法不一,但投資銀行 GOLDMAN SACHS(GS-US;高盛)的研究分析團隊周五 (16 日) 提出了一個目前為止最高的數字: 2兆美元!

這分報告指出,整個信用危機的衝擊層面極廣,估計最終損失金額將高達 2兆美元;其中4000億美元是直接來自房貸風暴。這個數字遠高於目前各種分析師的預測結果,包括 FED在內。

FED 主席BEN BERNANKE 7月間曾初步估計,次級房貸相關虧損金額大約在500-1000億美元間。高盛分析師 JAN HATZIUS周五發布的報告對此評論:「即使在當時,這樣的數字都還算是相當樂觀的;」「而如今看來,很明顯地,所有觀察家提出的數字都太低了。」

4000億美元有多大? JAN HATZIUS表示,大概是美國股市流通資本的2.5%,或者是華爾街單日重挫蒸發的金額。

這分報告很顯然將讓華爾街更加失望。這些日子以來,部分業者一再呼籲 FED採取行動,減緩衝擊,引導市場重返正軌。不過 FED理事RANDALL KROSZNER周五在紐約的一場演說中指出, FED大概不會再降息以挽救經濟。

他說:「目前的貨幣政策足以帶領經濟走過這段艱苦路程直至明年,屆時經濟成長就會重返其應有的利率水準。」各項統計數字也顯示,「目前貨幣政策並無不當。」

不過話雖如此,股市投資人似乎並不如金融業和放款業者那麼積極反應。高盛的報告指出,根據規定,任何一家銀行若想維持資本流量穩定不變在 10%,那麼每當業者在信貸部門虧損 1美元,其收支報告就要縮減10 美元。

換言之,如果放款業者最終虧損金額只要達到潛在虧損金額4000億美元的一半,它們將被迫削減信貸額度 2兆美元。如果駭人的統計結果將對美國經濟造成極險峻的衝擊。

JAN HATZIUS 在報告中提到,即使這樣的衝擊是漸進而緩慢的,即使業者試圖以降低信貸需求並增加其他部門的放款額度來抵銷,對經濟的殺傷力仍然不減。

華爾街的金融業和經紀商正面臨著雙重危機。一方面它們手握房貸帳款,另一方面又持有房貸相關的股票。而當房價下滑時,兩邊同時出現損失,進而引爆更多潛藏的問題。

話雖如此, HATZIUS強調,還是有不少方法可以減輕衝擊。比如說,即使情況持續惡化,立法者還是可以設法激勵放款;部分業者也可以透過賣出所持股票,另行募資等等。

這場 7月爆發的信用危機,至深秋仍持續延燒,華爾街各大金融業者同受其害,今年下半年減記資產總額已超過 500億美元。其中CITIGROUP(C-US)、MERRILL LYNCH(MER-US)和BEAR STEARNS(BSC-US)受創尤重。

幾家大型放款業者也好不到那裡去:COUNTRYWIDE FINANCIAL(CFC-US)必須靠BANK OF AMERICA (BAC-US) 注資20億美元才能度過難關;金融業龍頭 CITIGROUP和 WACHOVIA (WB-US)亦苦不堪言。

即使是獲得 AAA評級、全美最大房貸業者 WELLS FARGO(WFC-US)的股票,周五(16日)也被 KEEFE, BRUYETTE & WOODS降等至「賣出(UNDERPERFORM)」。

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【經濟日報╱記者 李淑慧】
2007.11.20 09:43 am
 

最近全球股市暴漲暴跌,投資人的心情也跟著上沖下洗,每天都要面對無法預知的行情走勢。台灣投資人是出了名的短線交易,一聽到什麼利多消息,立刻衝進去買股票,一見苗頭不對,立刻撤退走人。台灣人購買基金,似乎也是如此。

購買基金,應該要持有多久才對,有人說半年,也有人說三、五年,甚至還說應該長期投資十年以上。不過,台灣投資人實際上持有一檔基金數年之久的,並不多,很多投資人申購基金,可能買個一個星期、十天,只要沒看到獲利,二話不說就贖回,讓基金公司頭痛不已。

為什麼基金公司非常在意投資人短線交易呢?一般而言,投資人把一筆錢交給基金公司,由基金經理人代為操作,好不容易布局完成,投資人若立刻要求贖回,可能會造成基金經理人不得不殺低價格求現,讓基金淨值蒙受損失。

尤其有些基金是投資國外市場,或國際基金公司所發行的境外基金若台灣投資人短線交易,可能會造成基金經理人跨國布局的困擾。

過去曾經有境外基金業者,在公開說明書上寫明「本基金不歡迎短線交易」。所謂的短線交易是多久,各基金有不同的定義,從三天都30天都有。

然而,台灣投資人的投資習慣難以改變,操作基金的方式同樣採用短線交易。在美僑商會、外資機構多次反映之後,今年金管會決定賦予基金業者一個「短線交易的懲罰機制」,業者可以自行訂定。

如果投資人短線交易,在申購後沒多久就立刻贖回,業者可以要求付一筆手續費。至於這筆手續費多少,也由業者自己決定,大概是1%到2%之間。之所以這麼做,主要是為了維護長期投資者的權益。

 

 

 

 

 

 

【2007/11/20 經濟日報】@ http://udn.com/

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次貸相關證券虧損 信用卡呆帳不斷 三菱UFJ上半年淨利慘跌49%
2007/11/21 19:00 鉅亨網

【鉅亨網程宜華/綜合報導.11月21日】 三菱 UFJ金融集團 (8306-JP)今(21)日公布財報, 由於受到次級房貸相關證券和其他證券化資產虧損,以 及信用卡業務呆帳問題,截自9月底上半年淨利為2567.2 億日元,較去年同期下跌了49%。

三菱 UFJ表示,次貸相關證券和其他證券化資產共 計約有40億日元的虧損,低於上月估計的50億。而該集 團上半年由於壞帳導致損失的金額為2675億日元,稅前 盈利為4975.4億日元,較去年同期下滑25%。

不過截至 9月底,該集團擁有總價值2600億日元的 次貸證券及其他證券化資產,在計入帳面損失後,仍有 未實現淨收益將近 3兆日元,顯示該集團資產體質尚屬 健康。

該集團也進一步表示,旗下的三菱 UFJ證券並沒有 跨足次及房貸相關業務。

三菱 UFJ也作出到明年 3月的財報預測,估計淨利 將有6000億日元,稅前盈利1.15億,而營收則將有 6.5 億日元。在今日公布財報後,三菱 UFJ股價收盤下跌將 近 15000日元或1.6%。

其競爭對手瑞穗金融集團(Mizuho Financial Group ;8411-JP)也受到次級房貸的影響,將認列超過1300億 日元的相關證券虧損。

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〈分析〉去蕪存菁!分析師:美國需要經濟衰退的17個理由
2007/11/20 22:02 鉅亨網

【鉅亨網程宜華/綜合外電.11月20日】 夏日的金融市場風暴持續在稍冷的11月天發威,儘 管進入降息週期,仍不見美股有回穩之勢,也引起全球 主要股市頻頻回檔整理。投資者漸漸感到心慌,美國經 濟衰退似乎已無法避免,但,如果換個角度來想,經濟 衰退真的是一個萬劫不復的深淵嗎?

《The Economist》 曾指出,鑒於次級房貸和信貸 緊縮帶來的影響, Fed所面臨的難題恐怕不是美國經濟 是否會衰退,而是經濟衰退的嚴重度。而對於 Fed主席 Bernanke和財政部長 Henry Paulson來說,承認美國長 期經濟已衰退,無疑是一種「政治自殺」。

而 《MarketWatch》主筆Paul B.Farrell撰文抨擊 ,認為美國經濟之所以走到現在這一步,完全是因為三 位全是瞎子的領隊,分別是 Fed前主席 Greenspan、現 任主席Bernanke、美國財政部長 Henry Paulson,這些 滿心如意算盤卻無視於現實的政客。

話說回來,現在 Fed得做出一些避免「衰退」 (recession)變成「蕭條」 (depressions)的措施,但 如果兩個都想要避免的話,將是一個很大的盲點。

為什麼這樣說呢?Paul B.Farrell解釋,其實讓市 場聞風喪膽的經濟衰退 (recession),在健全的經濟成 長循環中是一個自然的轉折點,隨著經濟衰退,許多無 法經歷考驗的企業倒閉,外流的資金另尋安身之處,一 些新技術、新企業從此獲得支撐,譬如像當年的Google。

可惜市場對「衰退」這詞太過敏感,也對90年代的 恐慌餘悸猶存,於是一些像童話般粉飾太平的言論到處 可見,對於像 Fed、財政部、華爾街來說,「永續成長 」(eternal growth)仍然是他們的口頭禪,而不幸的是 美國投資者似乎也被洗腦,眼前只看到美國將永無止境 的成長下去,經濟衰退一詞像隻超級惡毒的千年大蟲, 甚至可能比伊朗的一顆炸彈威力還要強。

「成長是對的,就算過度。」於是投資者的價值觀 被嚴重扭曲,人民開始覺得貪婪和過度投資並沒有什麼 不對,進而抓著過多的資產,背了過多的債務,讓人民 以一種信仰的方式來大量消費,渴望一種原不該擁有的 奢華生活條件。一顆已經點燃導火線的通膨炸彈,正在 倒數計時。

經濟衰退並不是一個悲觀的句點,投資者可以用全 新正面的角度看待,其實美國正需要一個衰退期來重振 旗鼓。Paul B.Farrell列出了17點解釋美國需要經濟衰 退的論點。

一、可掃除美國房市的過度繁榮

無可避免的,經濟和社會對衰退所將付出的成本將 是痛苦的,失業率提高、低工資、獲利、企業破產。但 Fed前主席Greenspan的過度降息所引發的房貸危機,對 每個人也將是痛苦的,特別是那些手中擁有數百萬美元 的倒楣屋主,必須承受華爾街和華府失敗的政策。

二、美元將回穩

可以扭轉美元匯率的跌勢,重振美國全球公信力的 不是中國、法國、伊朗、委內瑞拉,或是超級名模 Gisele拒用美元當酬勞單位的這些聲音,而是經濟衰退。

三、迫使銀行銷記(write-offs)

華爾街的這些銀行體系,除了價值 300兆美元的金 融衍生商品,也在資產負債表以外玩起了價值超過1000 億美元的資產抵押債券Asset-Backed Securities(ABS) ,以及流竄在世界各角落的3000億美元資金。缺乏透明 度金融體系,正在扼殺美國的國際信譽。

四、利於預算編制

經濟衰退將迫使資金重回政府,美國多年下來生活 水準已超出該有的標準,經濟衰退減少各部門收入,進 而將產生一個比較平衡的財政預算編制。

五、打擊過度的自信

在市場牛氣沖天的時候,短線投資者一鼓作氣順流 而上,讓他們得到了無比的勇氣和自信心,認為自己根 本就是個股市天才。而經濟衰退將給他們ㄧ個當頭棒喝 的教訓,提醒長期投資才是理財不二法門。

六、評級過高的企業

那些國際的信評機構其實存在著龐大的利益衝突, 他們理因代表投資者,但卻獨善於美國企業,手中拿著 企業給的大筆錢,然後寫出一些不符合實際的評級分析 。因此經濟衰退剛好可以給這些評級高的企業一個實實 在在的大巴掌。

七、影響中國

美國的經濟衰退,勢必也將引起中國國內的衰退。 讓他們了解美國並沒有打算為了資助中國國內的成長和 軍事武裝,而會永遠背負著債務。此外,美國的經濟衰 退也會透過主權基金和股票拖累中國的外匯儲備循環結 構。

八、對能源的衝擊

能源、汽車企業將正視氣體的排放標準,也會極力 想辦法減少對石油的依賴。

九、通膨發生

將戳破華爾街長期以來對投資大眾的謊言,核心通 膨將正式引爆。

十、道德風險(moral hazard)

經濟衰退將迫使美國聯準會放慢降息的腳步,驅逐 了市場的投機客。

十一、戰爭支出

迫使美國華府對人民大眾坦承公佈在戰爭上的龐大 支出。

十二、企業執行長的真相

擁有現在一般上班族 500倍薪資的那些企業 CEO, 將一個個被揭露,在一個世代之前,他們的薪水大約只 多於上班族約40倍而已。

十三、停止私有化

經濟衰退,將停止美國聯邦政府對那些沒有競標的 軍事承包商和昂貴的軍隊進行私有化。

十四、津貼

隨著戰後嬰兒潮的退休人數漸增,社會民生問題漸 漸浮上檯面,再加上經濟衰退的影響,美國國會勢必得 認真看待這場即將發生的社會保障/醫療災難,做出適 當的應變措施和福利政策,同時也避免了經濟衰退引發 成經濟大蕭條。

十五、糾正消費者的壞習慣

正因美國政府頻頻放出「赤字沒關係」得錯誤訊息 ,導致美國的消費者習慣過於浪費,也因此背負了過多 債務,經濟衰退正好可以讓每一個人停止這種過度的消 費,增加儲蓄金額。

十六、重振規範

過去,說客已經漸漸取代監管機構。極端的自由貿 易主義和完全不受監督的策略,神秘的避險基金、私人 股本的課稅、信評機構的失誤、濫發房屋抵押貸款等, 經由夏日的一場信貸緊縮風暴,已證明是錯誤的。經濟 的衰退將讓市場回到原點,重新自省 。

十七、犧牲

美國第二大抵押貸款銀行 Wells Fargo執行長John Stumpf日前公開表示,美國正經歷大蕭條以來最糟的房 市衰弱情況。基本上,無論是以前的大蕭條或是第二次 世界大戰,人民都被要求做出犧牲。

在伊拉克和阿富汗戰爭時期,政府以降息和減稅來 縱容人民,刺激了短期經濟。但卻忽視了90年代網路泡 沫所帶來的衝擊影響,埋下日後房市和信貸風暴的種子 。

《MarketWatch》 主筆Paul B.Farrell表示,美國 已經像一列即將失事的火車,政在加快速度全力駛向災 難。投資者該做的是如何以正面的態度面對,找出應對 的辦法,以及一些無可避免的犧牲。

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定期定額投資 國人越來越愛

更新日期:2007/11/15 04:09

〔記者廖千瑩/台北報導〕越來越多國人以定期定額投資基金,根據一項調查顯示,近兩年來,國內投資人投資基金的比重逐漸上升,且過去一年內定期定額投資比例已經超過五成,這顯示,目前平均每兩人就有一人以定期定額投資。

 

摩根富林明公布11月台灣投資人信心指數調查顯示,近兩年來,基金投資比重明顯增加,國人常用的投資工具從投資台股一枝獨秀,到目前台股、境外基金及定期定額投資,三者並重,顯見基金投資越來越受國人青睞。

 

調查顯示,定期定額投資人數大幅成長,從兩年前僅30.5%參與定期定額,目前已有51.2%以定期定額方式投資,等於每兩人就有一人;對照投信投顧公會最新的統計資料,定期定額扣款人數/扣款金額皆有顯著成長,截至10月底,分別成長至57.2萬人/39.9億元;與2005年27.9萬人/14.59億元相較,成長率分別達105%/173%。

 

調查也指出,定期定額深受「女性」及「軍警公教」、「白領」等族群的歡迎,也就是普遍為穩健型投資人喜愛;定期定額投資年齡層,多落在「21到40歲」,即規劃退休及子女教育規劃需求最殷切的族群;至於已開始或尚未開始定期定額的投資人,均表示「強迫儲蓄」、「退休基金」、「兒女教育基金」是最主要促成投資的動機。

 

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明年20萬退休潮 拖垮勞保

更新日期:2007/11/15 16:20 記者:記者陳素玲/台北報導

勞委會全力推動立院本會期通過勞工保險改為年金制,勞委會主委盧天麟上午提出警告表示,由於國民年金已經確定明年10月上路,如果勞保年金不能同步實施,將引發民眾「退勞保、投國保」的「逆道德選擇」,屆時預估有20萬餘人領走勞保金2951億元,將造成勞保基金在民國100年提早破產,所有職業工會也一起瓦解,呼籲立院儘速通過勞保年金法案。

 

盧天麟強調,他絕不是危言聳聽,因為國民年金法規定,只要領了勞保一次金,就可以繼續加保國民年金,而根據統計,目前達到勞保年資30年以上,亦即勞保給付可以領取最高額度45個基數的勞工就有20萬9303人,如果明年國民年金上路,這些人全數請領勞保一次金,請領金額將高達2951億餘元,對勞保基金更是嚴重衝擊,結果是勞保基金可能提早到民國100年就破產。

 

盧天麟強調,目前立法院正針對勞工保險條例修正案進行協商,他希望藉由相關數據「忠實呈現」,呼籲朝野政黨正視勞保基金財務問題。他說,勞保基金虧損不是國民黨責任,也不是民進黨責任,必須大家共同尋求解決。

 

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次貸地雷逐一引爆 美英主要銀行都傳巨額虧損 Q4數字會更可怕

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2007-11-12 13:50

沒完沒了的次級房貸風暴,不但繼續帶來美國大型銀行的獲利衝擊,連大西洋彼岸的英國也受到波及。

據《美聯社》報導,BANK OF AMERICA CORP. (BAC-US;美國銀行)上周五指出,由於「市場錯置」,以及貸款相關證券拖累,第 4季的獲利恐將受到嚴重衝擊。另外,英國媒體則報導,HSBC(匯豐銀行)的美國業務出現10億美元壞帳,而 BARCLAYS BANK更因傳出將認列 100億美元損失,而使股價重挫,一度被迫停止交易。

BANK OF AMERICA 在提交美國證券交易委員會(SEC) 報告中,說明他們持有抵押債權憑證 (CDO)的狀況, CDO通常包括次級房貸或其他提供信用不佳者的貸款。 BANK OF AMERICA並不提供次級房貸,不過他們所擁有 CDO的價值,因為貸款者還不出錢的違約狀況日益嚴重,也在直線下滑。

報告中說:「我們認為 CDO市場的錯置還在持續,目前並不清楚,這些錯置會在我們所操作和持有的部位產生何種影響。」

BANK OF AMERICA 表示,他們共預備 150億美元的流動支持在 CDO售出的商業本票,其中98億美元主要由次級房貸支持,另外也有超過30億美元經由其他方式持有 CDO。

上個月 BANK OF AMERICA的第 3季財報中,獲利減少 32%到37億美元,其中有6.07億的交易損失,而在貸款部分有2.47億美元。

WACHOVIA CORP(WB-US)在上周五較早也說,他們所持有由貸款支持的證券在10月損失約11億美元,而且,由於預期住宅市場的信用還會持續惡化,因此要提高第 4季的備抵金額。全季壞帳損失預計由 5億美元提高到 6億美元。

整體銀行產業第 3季受到抵押貸款相關而減計的金額,估計為 400億美元,而第 4季預計至少也是相同水準,或者更糟。

美國已經有 3家大型金融機構,宣布第 4季減計資產,WACHOVIA預計為10億美元,CITIGROUP INC.(C-US) 則是在80-110億美元之間,MORGAN STANLEY(MS-US) 公布的金額則為60億美元。

這些次級房貸「地雷」並非只有美國銀行緊抱,市場傳言英國BARCLAYS也因相關投資,而蒙受巨額損失,更傳出高層將因此下台。但BARCLAYS發言人否認,指消息毫無依據,執行長也沒有離職計畫。BARCLAYS預計11 月27日發表財報。

英國《星期日電訊報》則報導,HSBC金融部門將在周三公布上一季的業績,美國業務受次級房貸拖累,將進一步出現10億美元損失。

今年 9月,HSBC就宣布關閉美國分支「匯豐金融」的DECISION ONE部門,以免次貸損失擴大,估計因此損失9.45億美元,裁員 750人。

為穩定金融市場,《紐約時報》報導,BANK OF AMERICA、CITIGROUP 及MORGAN STANLEY 3家主要銀行同意設立至少 750億美元規模儲備基金,以穩定信貸市場。

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